2016年原料药行业2月份投资策略:部分维生素产品价格触底反弹

主要观点

维生素行业指数触底反弹。1月份,维生素类触底反弹,尤其是维生素A和B类涨幅较大,维生素指数本月均涨跌幅为2.54%。

抗菌素类价格下探。2015年12月,抗菌素化学原料药出口价格环比下降5.83%,销售数量环比提升25.24%。抗菌素原料药价格同比下跌2.11%。出口数量同比增加4.17%,出口金额同比增加1.97%。

红霉素市场竞争激烈。红霉素市场,上游厂家竞争格局稳定,下游产品竞争相对激烈;随着产业发展完善,上下游企业尽量去平衡产能产量,价格保持在合理的范围。

激素行业技术替代进行时。近年来,通过生物转化技术提供甾体类激素药物核心中间体的兴起,改变了皂素、双烯在甾体类激素传统生产工艺和市场的地位,并引发环保及上、下游产业的变革。随着4-AD技术的逐步成熟,对皂素、双烯的替代效应逐步显现,近两年皂素和双烯的价格一路下跌。从下游产品来看,主要产品的价格处于低位,筑底过程中。

投资建议

化学原料药大部分产品价格长期低迷,今年1月份受到环保、企业停产等因素影响,供给减少,部分产品价格开始暴涨,但是从长期来看,原料药企业面对的挑战大于机遇,由于短期供给减少带来的价格上涨能否持续还需观察。2月原料药行业整体看淡,关注产品价格波动的公司。涉及的公司有:金达威、花园生物、兄弟科技、京新药业。

未来十二个月内,给予原料药行业“中性”评级