美盈森:获取福耀玻璃供应资质,2016年蓄势待发

事件:

公司公告,顺利通过福耀玻璃的验厂、打样、综合评估等审核程序,获得其包装供应资质并与福耀玻璃签署包装综合服务战略合作协议,协议约定由公司为福耀玻璃生产的汽车玻璃、机车玻璃及浮法玻璃等产品所需包装提供研发设计服务、包装一体化服务及包装辅助产品的集中采购和供应等服务。

点评:

福耀玻璃工业集团股份有限公司是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商,产品不但配套国内汽车品牌,更已成为德国奥迪、德国大众、南韩现代、澳大利亚Holden、日本铃木、日本三菱、捷克途胜的合格供应商,并批量供货。公司的产品标志“FY”商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国名牌”和“中国驰名商标”。

美盈森此次成为福耀玻璃的包装一体化服务供应商,是公司长期坚持“优质客户,精品包装”战略之下所结出的又一果实。我们认为开拓福耀玻璃的意义有三点:

1、美盈森主要将为福耀玻璃提供重型包装,从公司过往的历史来看,重型包装的盈利能力一直高于轻型包装,同时福耀玻璃的产量巨大,每年对重型包装的需求量可观,我们认为成为福耀玻璃的包装一体化供应商对美盈森未来的利润增长将有实质性意义。

2、福耀玻璃与国内外众多汽车厂商关系紧密,未来美盈森有望通过与福耀玻璃的合作进入众多汽车厂商的包装供应链之中。

3、福耀玻璃的开拓,表明美盈森持续在分散客户的行业归属,将公司的业绩增长从此前过于依赖通讯电子逐步进行分散,降低经营性风险,与此同时这种分散又并非是“来者不拒”,公司一直坚持在各个领域开拓领军客户,一方面此类客户经营相对稳健,其次订单空间较大,这就保证了即便客户所属行业增速放缓或下滑,但公司将拥有宝贵的时间在各个下游产业之间进行资源调配。我们认为经过前期股价的调整,无论从市值还是估值角度来看,公司都已进入价值区间,建议“买入”。

风险提示:金之彩持续对业绩构成拖累,新客户订单放量不及预期。