2016年春节黄金周数据点评:数据总体符合预期,出境游+休闲度假景气度佳,自然景区有所提升

3.投资建议:我们维持社会服务业增持评级,对子行业景气度评级以及排序如下:在线旅游(增持)>免税(增持)>休闲度假景区(增持)>自然景区(增持)>传统旅行社(中立)>酒店(中立)>餐饮(中立)。我们认为:2016春节黄金周旅游数据总体符合预期,休闲度假景区和出境游继续保持高景气度;自然景区客流总体稳中有升;离岛免税平稳增长。个股推荐如下:

出境游:众信旅游(002707.CH/人民币52.62,买入)(参股华远国旅,巩固出境游批发业务优势)、凯撒旅游(000796.CH/人民币27.46,买入)(参股首都航空,提高对上游优质旅游资源掌控);

休闲度假景区:宋城演艺(300144.CH/人民币26.98,买入)(内生增长强劲,粉丝经济/IP/VR等领域潜在布局)、中青旅(600138.CH/人民币20.72,买入)(受益于休闲度假游热情,迪士尼效应)、大连圣亚(600593.CH/人民币30.57,买入)(镇江项目加快异地复制);

自然景区:峨眉山A(000888.CH/人民币13.40,买入)(有望成为乐山市旅游资源整合平台,打造大峨眉景区)、黄山旅游(600054.CH/人民币21.45,买入)(春节客流增速略超预期,与祥源控股签署战略合作框架协议);

免税:中国国旅(601888.CH/人民币45.47,买入)(离岛免税政策优化带来客单价提升有望延续)。