宏观经济周报:1月外贸数据点评

投资要点:

2016年1月,我国进出口总值2916.6亿美元,同比下滑了14.3%。其中,出口总值1774.8亿美元,同比下滑了11.2%,跌幅扩大了9.6%,增速为2015年3月以来的新低;进口总值1141.8亿美元,同比下滑了18.8%,跌幅较去年12月扩大了11.4%;贸易顺差为632.87亿美元,同比扩大了6.76%。

分不同国别来看,1月对美、欧、日三大经济体的出口合计增速下降了10.2%,较去年12月大幅下滑了11.8%。其中,对美国出口同比下跌了9.9%,跌幅扩大了6.12%;对欧盟出口由正转负,下滑了12.04%;对日本出口下滑了6%,跌幅略有扩大。另外,对东盟出口增速下滑了17.9%。

分不同贸易方式来看,1月一般贸易出口下滑了7.64%,较去年12月下降了8.99%;加工贸易大幅下滑了15.77%,跌幅扩大了11.01%。分产品来看,机电产品下滑了11.71%,高新技术产品下滑了9.88%,跌幅均大幅扩大。

进口方面,铁矿砂、成品油等主要大宗商品进口量增加,原油、煤、粮食等进口量减少,主要进口商品价格普遍下跌。其中,铁矿砂和未锻造铜及铜材进口数量增速保持正增长,但增幅有所下滑,而进口原油数量增速由正转负,下跌了4.61%;价格方面,铁矿砂、煤、原油、未锻造铜及铜材进口价格下跌幅度较大。

总体来看,年初为需求淡季,加之去年年末的出口数据存在一定的虚高,因此1月外贸数据下滑也在预期之中;继续扩大的贸易顺差有助于缓解资本外流的压力,结合央行行长周小川的讲话以及央行周一下调中间价的行动来看,央行关注对于经常账户和资本账户的权衡;外围方面,美联储有望推迟再次加息的时点,短期内人民币贬值压力有所减弱。