食品饮料行业周报:休闲食品板块转型起波澜,重点关注洽洽食品

行情表现。

上周(02/01-02/05)上证指数上涨0.95%,创业板指上涨5.16%;食品饮料板块上涨2.01%,跑赢大盘。子板块当中软饮料(10.81%)、葡萄酒(6.58%)及肉制品(5.04%)板块表现较好,白酒(1.35%)较上证指数仍有相对收益。

行业要闻:1)春节行情跟踪:商务部数据显示春节黄金周期间全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,同比增长11.2%,年俗商品、食品、烟酒等传统商品保持稳定增长;酒仙网发布春节饮酒大数据报告,山东、河北、江苏等省份春节酒量排名前列,白酒消费人群中20-40岁中青年为主力,占比74%。2)年报业绩:燕塘乳业15年实现营业收入10.3亿元,净利润9606万元,分别增长8.7%和21.5%。3)转型动态:好想你拟发行股份及支付现金购买杭州赫姆斯100%股权,此举将休闲食品领先电商“百草味”收入旗下,方案含向董事长石聚彬、员工持股计划等募集配套资金;金字火腿筹划重大收购事项、停牌。

周策略建议:1)关注休闲食品板块近期催化因素。好想你公告拟收购百草味,百草味为仅次于三只松鼠的休闲零食电商龙头之一,2013-2015年呈现高速发展态势,整合方案高度绑定管理层以及百草味团队各方利益,好想你深度转型后的成长性想象空间打开,也带动休闲食品板块活跃。洽洽食品触网走自建电商路线,借鉴电商成熟经验迅速进入正轨,线上线下相互促进发展态势良好,电商2016年高速增长可期,受益板块关注度提升。2)寻找调整下来的优质品种。从公司增发、股东增持、员工持股计划等角度进行参照,并结合基本面分析,建议持续重点关注洽洽食品、五粮液等。3)重板块+重个股。我们认为低估值品种较集中的精选板块更具防御性,“守正精选”是风险收益匹配度较好的一种策略。2016年,基于经济基本面较差、预期收益下降,稳健溢价等因素,提高对估值相对较低的大板块龙头的重视仍有现实意义。白酒具有稳健价值:继续强调2016年重点关注白酒的正确性,白酒是2014年以来复苏态势最为稳健的板块,白酒当前估值仅接近历史平均水平,难言已高,2016年主流白酒企业业绩增长将回归正轨,部分企业存在业绩弹性,板块整体氛围良好,个股方面,除优势白马如贵州茅台、洋河和古井,另重点关注五粮液、泸州老窖在多项梳理之后的业绩恢复弹性。4)年报季重点关注业绩具备支撑标的。年报业绩预告陆续披露(见表1),结合行业增速走势,关注业绩向好或预期变化向好的标的,如黑芝麻(15年业绩预计高增长,16年预计在金日食用油并表后开启双轮驱动)、安琪酵母、恒顺醋业、泸州老窖等。

本期重点:洽洽食品、好想你、五粮液、安琪酵母。

风险提示:系统性风险;需求回暖不达预期,企业盈利低于预期风险。