投资建议:春节期间海外市场跌跌不休,欧洲银行股整体大幅下挫,究其原因在于市场对于欧洲银行股资本缓释能力的担忧,相比之下,我们认为国内银行的资本充足水平较高,同样的逻辑对国内的银行并不适用,加之目前银行板块对应2016年PB仅为0.80x,板块再度大幅下挫的可能不大,但考虑到市场风险偏好的降低、节后资金面存在压力以及银行票据业务风险暴露的持续负面影响,短期板块向上的动能仍然较弱,中长期可以适当布局,板块行情仍需观察1)不良资产证券化重启;2)收购券商牌照获批;3)高估值业务板块分拆的催化。个股方面,我们推荐北京、招商、南京。信托板块我们推荐安信信托,关注陕国投A。其他关注晨鸣纸业和不良资产管理主题相关个股。
风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。
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