国联化工石油石化行业周报:中石化业绩朝好,维持强烈推荐

板块最新观点。

2015年,中国石油消费持续中低速增长,对外依存度首次突破60%,达到60.6%;成品油净出口量连续三年大幅递增。天然气需求增速则明显放缓,估计全年表观消费量1910亿立方米,增速继续放缓至3.7%,创10年新低,天然气产量和进口量大幅下降,液化天然气(LNG)进口首现负增长,供应总体过剩。

板块重要新闻。

(1)冷观国际油价暴涨暴跌,把一切交托时间。因市场供过于求、全球经济增速放缓、美元走强等因素持续对油价产生压制,经历最低点的反弹25%后,周三(2月3日)国际油价大幅回落,NYMEX原油期货重回30美元下方。

(2)中石油业绩大幅下滑。中石油发布业绩预告,经公司财务部门初步测算,按照中国企业会计准则,预计2015年中石油的净利润为321.52亿元-428.69亿元,实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少60%~70%。值得一提的是,这是中石油近十年来净利润首次低于千亿元。

石油石化板块价格跟踪情况。

本周石油石化产品下游需求不旺,受成端趋弱压制,行业价格维持低位盘整,没有领涨品种。

重点个股投资建议。

推荐中国石化(600028.SH)。依据上海石化超盈利,我们判断自发改委设定40美元地板价,保护成品油售价机制,不仅抵消了原油高价库存拖累,反额外增加贡献。我们判断公司也同样受益于该政策,推动2015年盈利超预期,350亿净利(2015年原预测240亿左右)。

风险提示。宏观经济继续低迷,石油石化下游需求不旺。