利亚德点评报告:合资设立北京黑晶科技,踏足虚拟现实

成立合资公司,踏足虚拟现实。

青岛黑晶信息技术有限公司是国内首批从事VR虚拟现实研发的科技公司,主要是做VR及AR的行业应用解决方案。目前形成三大业务板块VR、AR项目开发、儿童互动科教、Pangolin虚拟现实主题乐园。比如在广告营销、场景推广上,公司服务过近百家房地产开发商,政府及企业客户。而Pangolin虚拟现实主题乐园则是国内最领先的重沉浸虚拟现实主题乐园。集合VR设备、力反馈背心、动作捕捉、红外空间定位、环境互动系统、控制手柄等,为体验者打造高度沉浸的虚拟现实体验。合资公司将承接黑晶全部的技术知识产权和团队资源,并成为AR、VR业务的唯一运营主体,并且承诺16-19年扣非后净利润0、500、900、1350万元,同时利亚德具备优先购买权、优先出售权和回购权。

配套文化演艺项目启程,期待加速。

我们认为此次并购将充分整合双方在视觉显示、虚拟现实、增强现实等领域的技术优势和资源优势,对公司未来文旅演艺的PPP模式是强有力的支撑。我们认为随着文旅演艺项目的加速落地,未来合资子公司将在旅游景区的3D场景推广以及虚拟现实展示馆的建立上提供作用。

盈利预测及估值。

公司是LED小间距产品龙头标的,LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间,暂不考虑PLANAR我们预计公司未来三年归属母公司净利润为3.3亿、5.2亿、7.1亿,对应EPS为0.44、0.68、0.94元/股,对应PE47.27、30、21.97倍。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期,维持买入评级。