投资通讯(下午):再谈911事件的启示

港股再挫,恒指全日跌455点,报18991点,成交787亿元.

港股下挫,恒指最低报18765点,跌682点,最高报19033点,跌414点,波幅268点,全日收报18991点,跌455点,成交787亿元,2月期指高低位报18733点及19029点,波幅296点,成交118047张,低水14点,2月国指期货高低波幅7750及7890点,波幅140点,收报7852点,跌211点,成交97681张,低水6点.恒生指数成份股成交310亿元,中资H股指数高低波幅7773及7872点,波幅99点,收7858点,跌201点,成交134亿元.

大市再次跌穿万九关,大家都担心在农历年前要否跌穿上月低位的18534点,还是先试底部的支持,以便营造双底回升走势,但经过今天一跌後,个别股份升降情况与上次底部差距极明显,只希望过年前整体大市有较佳表现,以便大家能有一个愉快的猴年

如果因负利率而刺激银行贷款来推动经济增长,但又贷款不成(因资本充足比率的限制),银行客户又大额提款,会及发生甚麽事呢?到时银行将出现挤提,最终大量客户到银行提款,问题是目前的现钞数字对比於银行的存款额,可说是九牛一毛,以本地货币为例,根据金管局的数据,去年11月(最後更新数字),M0是3429亿港元,但本地银行存款是11万亿元,即现钞占所有存款的3%多一点点,如何能满足客户的提款呢?回到今天的正题,是911死因事件的启示,上周简单提到,今天有更多的资料後,可以有更佳的分析,事件回顾,应该由1月23日开始,因3月23日该公司宣布全年业绩(但没有向外公布),因为根据法例,在这日之前的两个月,大股东及管理层不能买卖该公司股票,而该股在21日突然由$0.60跌至$0.50,而22日在0.50水平横行,到下周一的25日,该股跌至$0.40水平,由於大股东已经不能入市维持秩序,之後26及27日都在0.40水平横行,到28日才突破急插9成以上,至$0.025,而成交14.6亿股,涉及金额是3亿多元,而在此之前,大股东将部份股份进行按仓,按当时大股东的财富仍有50亿元,因此就算按仓提取五至十亿元也属正常的财务安排(即1至2成孖展),但当股价大跌9成後,便出现资不抵债,财政困难,被迫要将更多部份的股份按仓来变现,这便是有心人去捕捉无心人的游戏,当中涉及大股东及管理层在业绩公布前两个月不能买卖本身股份,另外是按仓,使有心人在短期内突然大幅下插,引发大量的止蚀斩仓活动,最终将股价推至极低水平,简单来说,如果大股东没有上市的话,他的财富应有约十亿元(该公司如果数据真实的话,年报数字每年获利二,三亿元),而上市後财富大增十倍至百亿富豪,但过眼云烟後,目前可能是负财富,即出售所得仍未能还清所有债务,上市与杠杆是两刃剑,既可增加财富,但亦可一夜消失而大量负债,而28日突然停牌後,在29日曾有两间企业有兴趣入股(因为大股东急需现金周转以解决财务问题),但其中一间在看过有关资料後退出,另一间暂时不清楚情况,但公司也宣布将50亿股抵押以换取2亿元资金,这代表甚麽?是有机构愿意以每股$0.04价格借贷给大股东,较上周收市$0.034高出14%,应该不是一般的抵押贷款,究竟是甚麽形式呢?是变卖股份套现吗?但最新消息是公司会发新股配股集资(但本人不明白,既然该公司每年能有二,三亿元的利润,股价急挫陷入财政危机只是大股东的事,公司只能协助寻找买家,或宣布大派股息以助他渡过难关,但公司在目前股价极低时发新股是极不合理,将对所有股东不利,除非公司过去多年的账目有问题,但这已经涉及刑事问题.)

今次911的启示不只是个别上市公司的问题,中国政府应多多学习,尤其面对外资大鳄的虎视眈眈,一不小心便随时成为下一个爰害者,记着就算一个公司及国家如何强大,只要是透过杠杆活动的话,便一定有死穴,而只要有人看透这个死穴所在,可能用1至5%的力量便能将一个巨人打下,不要忘记阿基米德曾说过.只要找到一个支点便能举起地球,而敌人在黑暗处正在等待时机的出现,就算最终能在法律层面上获胜,但又如何面对满目疮痍的生灵涂炭局面呢?