传媒2016年1月综述及策略展望:后市信心犹在,关注安全边际个股,业绩预报、“双档”行情

报告要点:

市场回顾:2016年1月,全部A 股总市值加权平均区间涨跌幅为-24.05%,上证A 股区间涨跌幅为-22.08%,深证A 股区间涨跌幅为-26.78%,创业板区间涨跌幅为-27.48%。中信传媒板块1月跌幅28.15%,属于跌幅较深的行业。

行业数据:2016年1月,全国票房38.39亿元,环比下降6.39%,《星球大战:原力觉醒》产出票房8.03亿元拿下月冠;《芈月传》继续称霸收视榜单;浙江卫视四档节目冲入收视前十,《奔跑吧兄弟》继续强势领跑。12月《我是大主宰》开服总数增长迅猛,排名跃升至榜单第二。30家传媒上市公司公布的业绩预告,行业公司业绩持续向好。

投资建议:截至2月1日收盘,中信传媒指数市盈率已由年初的74倍回落至52.86倍,基本回归行业指数估值中枢。我们认为在市场持续筑底的过程中,行情难免低迷,建议投资者小心谨慎,切勿盲目抄底。另一方面,在上月市场系统性波动的过程,板块不少业绩优、估值低、商业模式领先的个股安全边际凸显,建议在市场趋于稳定之时可积极关注。进入二月,随着春节档+情人节档双档来袭,国内电影市场有望再掀热潮,预计将对板块内影视剧相关公司在情绪面及业绩方面有所提振。另一方面,板块内已有过半公司预报2015年业绩,随着年报行情的来临,可借此机会对板块内公司的发展进行检验,在业绩稳健、增速超预期、外延并购兑现等几个方面进行关注。

风险提示:市场整体波动、风格转变;政策红利不及预期;文化产品收益波动等风险。