电力设备与新能源行业2015年报业绩前瞻:光伏、风电、新能源汽车板块业绩出彩

电力设备行业2015年整体业绩表现较好。截至2016年2月1日,电力设备新能源行业已有137家上市公司批露了2015年年度业绩预告,其中:98家业绩预增,占比为71%(同比增长50%以上的约49家,占比36%;同比增长30%以上的约63家,占比46%);35家业绩同比下滑(18家同比下滑幅度在30%以内,7家亏损),占比25%;4家业绩与去年持平。

发电板块:光伏和风电表现抢眼。发电板块共39家上市公司公布2015年年度业绩预告,其中业绩预增的有30家,占比为77%。整体来看,风电和光伏企业业绩表现抢眼,主要原因是我国持续推进能源结构调整,2015年风电和光伏新增装机较2014年均有大幅增长,风电新增装机容量同比增长31.5%,光伏新增装机同比增长42%,此外融资成本和原材料成本的下降也提升了风电和光伏行业的利润空间。

输变电板块:业绩有所增长,但不显著。共46家上市公司公布2015年年度业绩预告,其中业绩预增的有30家,占比为65%。整体来看,输变电板块2015业绩有所增长,其中特高压、电线电缆、电网自动化板块相对较好。2015年国家电网投资4521亿元,同比增长17.1%,是输变电板块业绩增长的主要原因;此外输变电企业外延或转型较多,也是拉动板块业绩较快增长的重要因素。

用电板块:新能源汽车和智能制造挑大梁。用电板块共52家上市公司公布2015年业绩预告,其中业绩预增的有38家,占比为73%。受经济下行影响,2015年全社会用电量同比增长仅0.5%,增速下滑明显,但在政策推动下,新能源汽车和智能制造在2015年迎来发展契机,实现高速发展,相关企业业绩同比增长较快。

投资建议:基于2015年业绩表现以及我们对2016年行业和公司的整体预判,优选推荐新能源汽车领域的当升科技、和顺电气、大洋电机、国轩高科;对特高压交直流均显著受益的平高电气;配网领域的合纵科技和置信电气;光伏行业单晶领导者隆基股份;工控和新能源双轮驱动的汇川技术以及光热龙头首航节能。

风险提示:2016年电网及发电领域的投资进度不及预期;新能源汽车的推广进度不及预期等。