纺织服装行业:继续提示稳健型长期投资者积极关注市值落入合理价值区间的个股

核心观点:

1、本周核心观点。从成长性和绝对价值支撑角度,已有不少个股基于低估值VS成长性、强现金流VS高股息率的特性率先进入合理估值区间,在2016年预期投资回报率降低、无风险利率下行的大背景下,我们认为此类个股值得长期稳健型投资者关注。第一类:成长白马PEG低于1,赚取业绩增长与估值提升的收益,以森马服饰和海澜之家为代表。第二类:价值蓝筹类标的,此类标的的成长性难以期待,在获取稳定股息收益、保证投资安全性的同时,需要期待此类公司转型或第二主业给估值上带来催化,标的包括联发股份、雅戈尔、鲁泰A、航民股份以及兴业科技、九牧王、七匹狼。第三类:行业内转型格局、卡位、前景较好,成长空间打开的个股,但此类个股在目前的市场氛围下的确难以寻找价值支撑,代表性标的包括华斯股份、新民科技与商赢环球。第四类:小市值壳公司,建议关注具备资产注入预期支撑的美欣达。

2、板块及推荐组合上周表现回顾。纺织服装板块单周跌7.95%,其中纺织制造跌10.11%,服装家纺跌6.41%。1月组合中九牧王与联发股份分别下跌8.96%和7.06%,美欣达下跌6.06%,奥康国际下跌2.02%,组合跑赢行业(下跌7.95%)1.5pp。组合月度累计收益为-29.70%%,跑输行业1.8pp。2月组合推荐森马服饰(30%)、联发股份(30%)、兴业科技(20%)、商赢环球(20%)。

3、行业重要数据。原料:内外棉价:328级现货周均价12,408.25元/吨(-1.48%);CotlookA:68.39美分/磅(-0.45%)。内外价差:内外棉价差均值-1,438.25元/吨(上周1,274.25)。长绒棉(137级):23,250元/吨(-0.64%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):24,217.00元/吨(-0.07%)。美元兑人民币汇率:6.5789(-0.01%)。化纤:粘短12,387.50元/吨(1.54%),涤短6,150.00元/吨(0.82%);氨纶20D41,500元/吨(0.00%),氨纶40D31,500元/吨(0.00%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱19,077.50元/吨(-0.09%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.38元/米(-0.14%)。黄金:上金所Au100g235.99元/g(1.55%),伦敦现货1,112.61美元/盎司(1.75%)。牛皮:重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价71.50美分/磅(上周73.00)。零售数据:2015年全国百家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.3%,50家重点大型零售企业服装类零售额全年增速-0.4%。草根调研情况反馈,元旦同比增速较理想,2016年1月以来的寒潮天气预计有利于行业冬季库存的消化。出口数据:人民币贬值效应显现,纺织品、服装、鞋类出口12月数据同比分别增长0.58%、7.66%、1.94%。