食品农业周报:一号文件助力规模养殖,首推养鸡板块

投资要点:

本周行情回顾:本周沪深300下跌5.38%,食品、农业两大行业分别下跌4.21%和6.38%。食品板块中,白酒、肉制品子行业涨幅居前,分别下跌1.74%和2.63%;农业板块中,饲料和农业综合子行业涨幅居前,分别下跌2.31%和2.34%。

近期观点:(1)食品:1)1月进入消费旺季,食品板块抬头。食品重点关注白酒板块,白酒复苏明确,同时存在一定提价预期。大跌下白酒防御价值突出,个股首选五浪液。2)食品个股自下而上精选方面,首推黑芝麻。(a)业绩高增长:15年公司1.5亿利润(1.2亿老产品,老产品3Q提价10%,4Q同比增长20-30%,新品销售1-2亿仍在亏损,物流园和物流业务贡献3-4千万利润,股权激励15-17年指引1.5、2、2.5亿)。16年芝麻油贡献6千万利润,完成2亿概率更大;(b)算上增发58亿市值,对应16年21xPE,目前不到40亿市值。(c)公司大股东连续增持股票,本次增发全部参与,两次增发共募集25.5亿资金(按发行底价10.45元/股计算),外延并购预期强烈;(d)公司未分配利润和资本公积较多,存在高送转预期。(2)农业:中央一号文件本周下发,农业供给侧改革首次面世。供给侧改革下将提高环保成本,倒逼小、散、乱的养殖户退出;同时稳步推进临储政策改革,农产品价格逐步下降,养殖行业双重利好。子行业上,我们更看好养鸡行业,2015年引种量仅为71万套,法国禽流感爆发导致2016年上半年引种几乎断档。2016年鸡肉价格反转确定,供需缺口超过2011年,景气周期有望延续至2017。历史上禽养殖股估值高点对应下一年一致预期为25X以上,当前大跌过后禽养殖股16年PE下调至15X附近,提供买入机会。

行业重大数据变化:玉米现货价格周环比上涨0.03%,月环比下降1.51%;大豆现货价格持平;旺季需求下,生猪价格持续走强。周环比上涨+1.8%,月度环比上涨18.21%;仔猪价格继续上涨,周环比上涨+1.63%,月环比上涨+8.06%;猪粮比维持在9.11的高位;白羽肉鸡价格周环比上涨+1.99%,月度环比上涨+5.75%;鸡苗价格周环比上涨+11.86%,月度环比上涨112.9%。

行业动态聚焦:狗不理天津同仁堂结伴登陆新三板;2015年酸奶成乳品业增长最迅猛品类;农业部办公厅印发《农业电子商务试点方案》;2016年中央一号文件《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》发布,强调要用发展新理念破解“三农”新难题,提出要推进农业供给侧结构性改革。

推荐组合:五粮液(000858)、黑芝麻(000716)、福成五丰(600965)、新都化工(002539)、圣农发展(002299)、益生股份(002458)、