评论: 按按照彭博最新的宏观POLL(1月19日-1月25日),市场并不预期经济会恶化,经济现已处底步成为共识。2月前的预测(2015年11月份)和当前(2016年1月份)进行的预测,对2016年和2017年经济增速预期的市场平均值都是6.5和6.3,并无变化。新预测认为未来12个月中国经济衰退的概率仅为15%。两次预测对工业、投资和消费的预期也保持平稳。从数据分布看,市场对经济稳定性提高的预期有所强化。综合而言,市场的经济预期呈改善态势。 市场也不认为通货膨胀形势会趋恶化。无论是CPI,还是PPI,前后2次的预测并无显著变化。不过我们认为,当前中国实际已处通货紧缩状态,且价格结构呈恶化态势:生活消费品如禽、蛋、肉类商品的价格居高不下,而耐用品和工业品的价格则延续走低。 对流动性,1月份预测比上次2015年11月份时的预测要偏紧。市场的这种平均看法与我们一致,我们认为资本外流是导致中国货币增速稳中偏降的主因。比较2次预测,市场对降息、降准的预期均有所弱化。
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