1月份PMI数据点评:供需两端再度收缩,购进价格显著回升

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2016年2月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:2016年1月份制造业PMI为49.4%,较上月下滑0.3个百分点,仍处于临界值以下。

平安观点:

1月份制造业PMI指数49.4%,较上月下滑0.3个百分点,为连续6个月处于临界值之下。

PMI生产、新订单和新出口订单指数均有不同程度的回落,显示工业生产供需两端在12月小幅改善之后,再度呈现同步收缩的格局。这一方面存在春节因素制造业活动减弱的影响,另一方面表明在去产能、去库存的大背景下,制造业仍然面临较大的下行压力。生产经营活动预期指数再创新低,显示企业经营信心继续低迷。此外,库存数据显示1月份企业主动去库存进度加快,采购意愿较弱。不过,1月份购进价格指数出现了较为明显的回升,可能从价格上对工业企业的经营带来积极影响。预计2月份制造业PMI指数小幅回落至49.3%。

制造业PMI指数下滑,企业经营信心低迷

1月份制造业PMI指数49.4%,较上月下滑0.3个百分点,为连续6个月处于临界值之下。

PMI五个权重分项中,仅从业人员指数略有回升,其余分项均有不同程度的恶化。具体来看,PMI生产指数51.4%,较上月下滑0.8个百分点;新订单指数49.5%,较上月回落0.7个百分点并再度跌至临界值之下;新出口订单指数46.9%,较上月下滑0.6个百分点。工业生产供需两端在12月小幅改善之后,再度呈现同步收缩的格局,一方面存在春节因素制造业活动减弱的影响,另一方面表明在去产能、去库存的大背景下,制造业仍然面临较大的下行压力。

此外,生产经营活动预期指数再创新低,较上月下滑0.2个百分点,录得44.4%,显示企业经营信心继续低迷。

大中型企业PMI下滑,小型企业PMI回升

分企业来看,大型和中型企业PMI分别录得50.3%和49.0%,均较上月下滑0.6个百分点,而小型企业PMI为46.1%,较上月回升1.2个百分点,但仍处于临界值之下。此外,1月份财新PMI指数小幅回升0.2个百分点至48.4%,与小型企业PMI的回升相一致。总体来看,大型企业的经营状况仍相对较好。

企业主动去库存加快,采购意愿较弱

1月份工业企业产成品库存和原材料库存指数分别为44.6%和46.8%,较上月分别回落1.5和0.8个百分点,显示企业主动去库存进度加快。1月份PMI采购量指数49.0%,较上月下滑0.7个百分点,降至临界值之下,表明企业采购意愿较弱。