原油周报:油价低位反弹超20%,油价主导因素转向供给端

减产传言纷飞,国际油价大幅反弹

近7个交易日,油价从低位的30美元以下大幅反弹超25%;特别是28日,受沙特、俄罗斯可能协商减产5%的消息刺激,WTI和Brent原油双双一度暴涨约8%,当日分别触及34.82美元/桶和35.84美元/桶,而后回吐部分涨幅。

油价一路走低以来,供应过剩和需求不振被视为关键因素;未来一段时间,油价继续寻底还是反弹向上的核心因素转向供给端,主要看OPEC不减产政策的变化。

2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能是个前低后高的局面。目前30美元的油价已偏离了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,但比主要石油公司20美元以下的现金成本还是要高出不少,低油价对主要产油国的政治动荡风险也在增加。我们认为油价不宜太悲观,跌到现金成本的概率很小,进一步下行空间已不大,今年底有望回到40-50美元的区间。

美国原油、汽油库存双双创历史高位

本周,美国商业原油库存暴增838.3万桶,总量接近4.95亿桶,已突破2015年4月创下的4.91亿桶纪录,创历史新高;汽油库存延续两月来的上涨态势,上周增加346.4万桶至2.48亿桶,创1990年以来的最高水平。

OPEC保持高产,美元持续走强,原油等大宗商品步入深度熊市月报显示,OPEC国家已连续三个月维持在3200万桶/日的产量水平以上。近期美元持续走强,彭博大宗商品指数与BDI屡创新低,原油等大宗商品步入深度熊市,全球经济复苏也进程缓慢。IEA预期今年的原油需求增速将从2015年的170万桶/天放缓至120万桶/天,平均需求预计为9570万桶/天。

美国原油钻机数持续下降

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至498台,累计减少约2/3,创2010年4月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,新年以来已减少接近80台,目前仅为619台,创1999年以来新低。自年初,原油产量在922万桶/日徘徊,上周小幅下降。炼厂产能利用率连续四周下滑,目前降至87.4%。