1月美联储议息会议简评:FOMC维持利率不变,声明略偏鹰派

【事项】美国东部时间1月27日下午2点,美联储公布1月26-27日召开的FOMC会议声明,宣布维持利率不变。美联储本次决议获得所有委员一致通过。声明发布后,美元指数冲高回落,国债收益率变化不大,黄金价格上涨约6美元,WTI原油在高位回落后再度攀升,美股冲高后大幅回落。

以下是我们对会议声明和新闻发布会相关表述的解读。

【评论】①维持货币政策立场为宽松的(accommodative)。FOMC声明显示,美联储将维持货币政策立场为宽松的,以支持劳动力市场的进一步改善和通胀向2%的目标回归。整体立场并未有明显改变。

②对当前国内的消费和投资增长预期有所减弱。FOMC称,家庭消费支出和商业固定投资增速“温和”,上次的表述为“较为强劲”。其认为房地产部门有进一步改善,但净出口弱化,并且存货投资减速。

③劳动力市场继续改善但通胀依然疲弱。美联储认为,虽然经济增长在去年12月底有所放缓,但劳动力市场得到进一步改善。包含工资收入在内的一系列劳动力市场指标显示,劳动力资源利用不足的情况有额外的减少。通胀仍在委员会2%的长期目标下运行,部分原因在于能源价格的下滑和进口非能源物品的价格低迷。基于市场的通胀预期进一步下滑,但基于调查的长期通胀预期变化不大。

④进一步调整利率的时点和调整幅度将依赖公布的和预期的数据所展现的经济表现。这些经济表现的具体评估包括,劳动力市场条件的观察,通胀压力和通胀预期的表现,以及财政状况和国际环境的解读。美联储认为,鉴于当前通胀低于2%的目标水平,委员会将“仔细”监测其达到2%目标的实际和预期过程。委员会认为,联邦基金利率将有可能在一段时期内,在比市场的预期要低的水平上保持。但具体的路径仍依赖于以后的数据所展现的经济环境。

⑤资产负债表仍不会收缩。将继续维持机构债和机构抵押证券的到期在投资,并承诺将一直保持至联邦基金利率水平正常化。

⑥整体声明略偏鹰派。本次声明并没有排除3月加息的可能,整体基调也没有市场预期的那么鸽派。