安信固收周观点:央行无收紧心,市场有调整意,珍视机会_股票频道

受全球央行货币政策转松影响,1月下旬以来,全球主要经济体纷纷走出股债双牛的表现。中国央行通过一系列基础货币投放本已基本控制住了形势,但周末疯传的一份央行流动性座谈会纪要令市场担心央行为保汇率货币政策将转向收敛,上周国内股债双杀。我们相信央行流动性座谈会上的表态并未显示出其货币政策立场有所转向,股债双杀的情景也非央行所愿,但这样的结果无疑值得各方反思,预期管理是央行的一项重要货币政策工具,希望央行今后能够用的更好。在2015年底的报告和路演中,我们对于中国和全球基本面的判断均是类滞胀,即处于实际经济增速向下、潜在经济增速向下、产出缺口为正的阶段,那么最优的资产配置就是长端利率债和现金,配置长端利率债的前提假设是不发生系统性的流动性危机。我们认为,中国发生流动性危机的概率很小,在一波20个BP 的反弹之后,长端利率债的配置价值正在日益凸显,提请投资者珍视机会。