拓尔思事件点评:参与投资榕华蓝拓并购基金,逻辑逐步得到验证

事件:

近日公司公告参与投资设立北京榕华蓝拓投资中心(有限合伙),计划募集规模1.01亿元,其中北京榕华蓝拓投资管理公司作为基金普通合伙人及基金管理人认缴人民币100万元,公司作为有限合伙人以自有资金认缴人民币2,000万元,昌泽成长、蓝标投资分别认缴人民币6,000万元和2,000万元。

点评:

大数据行业迎来拐点,公司将与行业实现共振

当前,政府和企业对于大数据的需求广泛存在,大数据能够助力政府科学治理,保障国家安全和帮助企业告别粗放式规模经营转型精细化运营。同时,互联网+进入下半场,各行业的信息化成熟,数据积累丰富,大数据应用的基本条件已经成熟。大数据服务商进入跑马圈地布局行业应用的时期,通过标杆式项目,实现抢占行业市场。公司在政府、媒体、安全、金融、精准营销等领域积极布局,充分受益行业阶段性发展。

然而当前数据孤岛导致大数据应用只能基于片段式的数据,限制了应用的场景,影响了结果的精准性。未来在政府的推动下,一旦数据交易共享机制以及数据隐私安全等相关法律完善落地,基于全面完整的数据对用户或事件进行全方位精准画像和洞察成为可能,大数据行业将迎来爆发,公司作为A股纯正的大数据标的将率先受益。

公司深化大数据+行业布局,推荐逻辑逐步得到验证。

此次公司参与设立榕华蓝拓并购基金,进一步验证了我们的逻辑,即公司经营拐点来临,进入了将多年积累的大数据产品与技术向行业应用推广变现的阶段,重心主要在金融、公安、精准营销三个领域。榕华蓝拓主要投资大数据、互联网营销、移动互联、电商等行业,挖掘扶持优质的早期项目,为公司未来的并购整合提供项目储备。此前公司参与设立的拉卡拉并购基金和晨晖并购基金,侧重点分别为金融和数字营销。这些动作表明了公司在外延布局上积极姿态,一方面通过专业的并购基金长期跟踪产业前沿,挖掘扶持早期项目,丰富公司的选择;另一方面通过长期跟踪培育,挖掘能够真正与公司业务实现协同双赢的项目。大数据+行业的战略将是公司未来几年内发展的主线,当前这一战略刚刚拉开序幕,随着战略的进一步落地,公司将进入快速成长期。

“推荐”评级

2015-2017年EPS为0.27、0.32和0.40元,对应当前股价19.95元(截至2016/1/26),PE分别为74、62及50倍,看好公司依托自身非结构化数据处理技术拓展行业应用,给予“推荐”评级。

风险因素:

(1)拓展大数据行业应用受阻