华融证券电子元器件行业周报

上周市场表现:

1月18日- 1月24日,电子行业表现强于大市。截止01月22日收盘时,中信电子行业指数涨2.26%,沪深300指数跌0.17%,上证综指涨0.54%。电子元器件子板块全线上涨,其中光学元件、分立器件涨幅达到9.55%和10.12%。

行业观点:

全球股市普跌,费城半导体指数年初至今累计下跌13.44%,报574.29,有可能进一步挑战去年8月的低点543.03。2016CES展会VR设备价格高企,苹果手机销售低于预期,消费电子出现退潮。国际预测机构对2016年全球芯片收入预测出现分歧,不确定性加大。

我们认为以下板块值得关注:1、AR、VR镜头、CMOS传感器、柔性电路、显示屏相关概念公司;2、物联网、汽车电子相关产业链;3、集成电路板块,长期受益与国家支持的并购和整合。

行业风向标:三星预计2016年LED闪光灯市场需求将与2015年持平。

2015年市场就有传言三星已经退出全球LED市场。三星再次强调其LED元件业务不变,撤回仅限于其LED照明业务。作为LED封装和模块制造商,三星为所有的照明应用提供LED的倒装芯片、硅基氮化镓技术,复杂的LED封装和模 块组合。

顾能:2016年智能设备出货总量增1.9%。

Gartner20日报告预测2016年PC仍将萎缩,2017年复苏,win10渗透率的提升有助于PC市场恢复增长。智能手机渗透率将达到86%。

IC insight:IC市场增速下行风险加大。

IC insight对IC市场增速预测中枢落在2.5~2.9%,其中对新兴市场的预测为3.9%~4.3%,该判断基于世界GDP增速2~6%的预测。IC工厂综合产能利用率为90~93%。另外,2015年半导体工业研发投入增长近0.5%,是2009年以来最低。

且显著低于最近10年的年复合增长率4%,反映了半导体厂商对世界经济极度不景气的忧虑。IC insight认为 2016年半导体投入将回到4%的正常水平。

风险提示:行业景气度衰竭;宏观经济复苏弱于预期;市场震荡与风格切换引起的估值变化。