石化行业:国际油价反转的时机尚未到来

国际油价两天反弹20%。

国际原油价格1月21日22日连续两天大涨。

21日,WTI上涨1.18美元收于29.53,布伦特上涨1.37美元收于29.25。22日,WTI上涨2.66美元收于32.19,布伦特上涨2.93美元收于32.18。WTI两日合计上涨21%,布伦特合计上涨15%。

短期因素推动油价上涨。

21日的上涨的触发因素是欧美股市的上涨,在开年连续经历大跌之后,欧美股市21日大涨,带动了商品市场反弹。另一方面,北美地区“怪兽级”暴风雪来临,增加了柴油发电量以及取暖油需求,而恰好公布美国能源信息署数据显示,美国原油库存和汽油库存增长而馏分油库存下降,证实了上述趋势,期货市场上空头回补仓位,进一步推动了原油价格上涨。

中长期来看,基本面尚未现好转。

影响商品价格的核心因素仍然是供求关系。全球供应过剩,经济增长放缓导致需求下降的局势尚未扭转。而伊朗解除制裁后新增原油也将进入市场,进一步恶化了供求关系,中期来看,基本面因素暂不支持油价大幅反弹。

国际油价反转时机尚未到来。

重申我们的观点:国际油价下跌的本质原因还是供应过剩,由于各主要经济体的经济增长放缓,石油需求增长有限。而新技术带来的原油产能增长打破了供应紧缺的局面,导致原油供应过剩而价格下跌。我们认为供应过剩的局面短期内还无法扭转,而美元也将继续保持强势,国际油价将面临长期在较低位置运行的“新常态”。投资者不应被短期的涨跌所蒙蔽,国际油价反转的时机尚未到来。