恒泰策略金周刊

本周观点: 反弹或有限,耐心等待趋势性机会.

基本面上,15年四季度GDP同比增6.6%,经济动能在边际上下降,需求持续不足;票据个案发生,市场对信用风险暴露的担忧上升;欧央行释放进一步宽松信号,原油暴涨、欧美股市反弹,香港汇市、股市也望稳定,全球风险偏好修复中;两融融资下降,产业资本维持小幅净增持,全市场资金净流出。综合宏观(汇率、外盘、原油)和市场风险偏好修复,市场看空情绪的脉冲性释放之后,我们认为短期超跌反弹确立。

资金面,本周央行公开市场将有1900亿元逆回购到期,若央行不进行其他操作,则本周公开市场操作将实现自然净回笼1900亿元。尽管央行投放了一定流动性,但近日大行融出很少,资金面维持紧张局面。当前资金缺口受长短期因素影响,长期属性资金缺口如外汇占款减少、一月份例行的缴税,短期性的资金缺口包括存款准备金上缴冲击和春节的提现走款需求。外汇占款1月份可能继续大规模减少,加剧了资金紧张程度。

技术面,目前从周K线技术指标来看,经过连续调整,其周KDJ、WR已进入到较低位置,但季度线指标中的KDJ、WR、EXPMA、RSI等指标则是高位死叉向下,因此就阶段性市场来看,市场博弈的技术因素将较为复杂,但如果抛开这些指标,将最大影响因素的量能指标来看,就会比较清晰的看到市场的强弱。因此,目前市场要想形成反弹,没有量能是难持续。

操作策略上,短期来看,市场风险期仍未度过,下方2850的关键点位虽已得到反复试探夯实,但向上却尚未呈现放量、力度足够的有效反弹,建议维持谨慎、轻仓等待趋势性机会,积极参与新股申购,在合理价位介入反弹标的,两手准备:重点关注业绩无忧、年报预增、有高送转预期的优质成长中小创(TMT、新能源汽车、环保),以及估值优势明显、高分红、相对抗跌的价值蓝筹(白电、酒类、航空、医药保健等)