新能源汽车行业:新能源汽车高速发展大势不改,长期看好

【事件简介】

1. 四部门联合核实新能源汽车补贴情况。针对日前媒体报道新能源汽车存在“骗补”情况,1月21日工信部、财政部、科技部以及发改委联合发布《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》,即日起至2月5日,将通过自查与现场督查的方式,调查全部车辆生产企业以及新能源汽车运营企业、租赁企业、企事业单位等新能源汽车用户,全面核查财政资金使用及管理情况、新能源汽车生产与使用情况。

2. 工信部暂停三元锂电池客车进入推荐目录。工信部装备司司长张相木日前在中国电动汽车百人会论坛上表示,国内三元锂电池用于客车的安全性开发和验证还不够,正在考虑进一步提高新能源汽车产品安全技术门槛,组织开展对三元锂电池客车等车型的风险评估。在评估完成前,暂停三元锂电池客车列入新能源汽车推广应用推荐车型目录。

【主要观点】

1. 核查补贴挤掉水分,有利于新能源汽车长期健康发展。

2015年新能源汽车销量爆发,但高速发展背后难免鱼龙混杂。日前媒体报道的新能源汽车“骗补”现象,我们认为这种现象只是极少数,绝大部分企业还是在研发、生产和销售符合标准的产品。核查补贴挤掉水分,可以淘汰技术落后和造假企业,使得补贴真正用在切实投入的新能源汽车企业上,有利于新能源汽车长期健康发展。

新能源汽车补贴的本质是通过补贴的形式培育市场,使新能源汽车产业能够顺利度过产业初期,达到自我发展的阶段。未来有望提高政策补贴门槛,突出对技术优势企业支持,形成良性循环,促进新能源汽车产业健康快速发展。

2. 暂停三元锂电池客车进入推荐目录,不影响新能源客车快速发展

锂离子电池包括磷酸铁锂、三元锂等多种类型,国家鼓励多种技术路线共同发展。我们认为,此次短期暂停不代表完全否定,三元电池做好设计制造也能保证安全,未来随着技术标准等完善,三元锂电池客车有望进入推荐目录。

根据节能与新能源汽车网数据,2015年12月国内纯电动客车三元锂电池产量占比仅为27%,宇通客车(600066.CH/人民币18.69, 买入)、比亚迪(002594.CH/人民币55.16, 未有评级)、苏州金龙等均使用磷酸铁锂电池,基本不受影响。

且上半年一般为新能源客车销售淡季(2015年纯电动客车上半年产量仅占全年产量13.7%),因此短期暂停三元锂电池客车进入推荐目录不会对新能源客车的销量产生较大影响。随着《新能源公交车推广应用考核办法(试行)》等鼓励政策的陆续实施,新能源公交客车等有望保持高速发展。

【投资建议】重点推荐新能源汽车电机纯正标的方正电机(002196.CH/人民币27.06, 买入)、新能源客车领导者宇通客车。