银河医药周观点:把握跌出来的机会

【一周观点】

本周我们重点推荐的亿帆鑫富、ST生化、宝莱特涨幅分别达到27%、14%、12%。我们继续看好泛酸钙涨价看好亿帆鑫富。对于血液制品我们认为行业高景气可持续,考虑提价因素行业利润增速20-30%间,可作为良好的防御性品种,我们在年度策略中有提示推荐。对于血液制品个股我们更看好价值低估的ST生化。

本周行业观点不变,在经历了连续下跌后,我们认为部分公司已经进入到了“价值”区间(估值相对便宜),我们看好两条线,一条是超跌个股,建议关注ST生化、宝莱特、东富龙、益佰制药、常山药业、浙江震元、信邦制药;另一条线,随着风险偏好下降,有业绩、低估值的公司关注度有望提升,建议关注丽珠集团、恒瑞医药、尔康制药等。

【中长期观点】

我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革,重塑新体系需要大力推动社会资本办医,重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具,重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。

2016年投资策略上:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。