基础化工行业周报:关注维生素A投资机会,原油大幅反弹

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨2.78%,沪深300指数同期下跌0.17%,跑赢沪深300指数2.95个百分点。受周五大盘回暖影响,上周化工22个子行业收涨;领涨板块为无机盐(18.04%),氨纶(12.56%)和粘胶(9.95%),领跌板块为印染化学品(-1.72%)、聚氨酯(-1.58%)和氟化工(-1.46%)。

本周化工投资策略:系统性风险集中释放,整体风险偏好度下降,我们认为可加大配置业绩增长对估值有支撑的个股,尽量回避前期涨幅过大,高估值的小市值个股。供给侧改革有望成为未来比较确定的投资主题,关注钛白粉、PTA、轮胎、民爆等行业的投资机会。维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。海外钛白粉巨头提价后,国内多数钛白粉企业上调报价300~500元/吨,我们认为行业确认底部,国内企业加速去库存,年前价格持续上涨的概率不大,节后仍有修复空间。可配置龙头佰利联;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;新材料推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破;

化工行业动态:(1)粘胶短纤:月底前后下游纱企将陆续停机,节前粘胶短纤补货行情接近尾声,粘胶价格企稳回升,上周粘胶短纤价格上涨0.41%,外盘欧洲溶解浆新报价860美元/吨;(2)PX:上游原油价格前期大幅下滑,引起石化产品价格跟跌;国内PX开工率稳定在6成左右,下游PTA开工率下滑至61.96%,聚酯开工率下滑至65%,整体下游需求冷淡,PX上周价格下降5.99%;(3)氯化铵:氮肥销售淡季,氯化铵延续弱势行情,国内部分地区尿素报价下调,海外尿素FOB波罗的海(小粒袋装)重挫20.45%,另外上游液氨上周价格下降1.07%,受尿素和液氨拖累,上周氯化铵价格下降11.11%。

本周建议模拟投资组合:佰利联(15%)+梅花生物(10%)+宏大爆破(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(15%)+金正大(20%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。