兴民钢圈:骗补与安全问题加快推动车联网建设

事件:英泰斯特760万元中标北京市新能源小客车质量安全风险预警平台项目。

高价中标彰显行业龙头地位。为了保障北京市新能源小客车示范应用安全、有序开展,保障消费者人身、财产安全,北京市产品质量监督检验院负责实施北京市新能源小客车质量安全风险预警平台项目,项目预算批复金额1779万元, 其中第一包控制金额为776万元,包括平台硬件系统、软件开发及运营维护两项工程。英泰斯特以760万元接近上限控制金额中标项目,彰显行业龙头地位。

新能源汽车骗补、安全事件引发热议,强烈推动地方政府监管平台项目上马。销量与上牌量之间存在巨大数据“黑洞”,引起全行业乃至全社会的“骗补”热议,这已引起政府层面的高度关注,北京市的预警平台项目能够树立典范,采集上传包括电池、电机等设备的生产厂家、型号参数,以及车辆行驶里程、行驶轨迹、故障统计等,用于数据统计追溯,可以很好地解决“骗补”问题;此外,该项目集成安全预警处理机制,实时监控上传安全信号,包括整车/充电桩实时数据(通道限值报警、SOC 低报警、温差报警等),起到整车、充电桩安全预警作用。我们预计上海、深圳、合肥、杭州等新能源汽车推广量较大的城市将复制北京模式。英泰斯特扎实的技术基础及现有案例可以快速复制并卡位其他地方的平台项目,一旦成为地方监管平台,英泰斯特成为新能源汽车“大数据服务商”地位不可战胜。

“前装”意味着与众不同的车联网标的。后装车联网标的通过OBD接口接入车载CAN网络,通过较低速率的诊断协议读取车联网有限的标准定义信息,在可靠性、实时性、数据可扩展性等方面都受到很大的制约。英泰斯特2015年通过前装渠道为8万辆新能源汽车提供数据采集、后台管理服务,高端市场市占率超过75%,前装地位与众不同。

车联网“大数据服务”想象空间巨大。分时租赁、UBI 保险、LBS 精准广告等各类主体将逐步挖掘到汽车大数据的价值,英泰斯特“大数据服务”市场想象空间巨大。上市公司积极寻求与汽车大数据产生“化学反应”的下游并购标的, 强化协同效应。

估值与评级:我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.07元、0.15元和0.22元,以1月20日收盘价22.23元为基准,对应2015-2017年动态市盈率为314倍、153倍和102倍,给予“增持”评级。

风险提示:中重卡行业景气度或难以恢复的风险;车联网推进进度或不及预期的风险。