利丰:降中性评级,目标价4.4元_股票频道

麦格理发表报告表示,下调利丰(4.4, -0.12, -2.65%)(00494.HK)投资评级,由‘跑赢大市’降至‘中性’,目标价由7.5元下调至4.4元,同时调低对其2015及2016财年盈利预测11%及23%。

该行指,利丰(00494.HK)的营业收入差过预期,今年异常温暖的冬天阻碍了冬季产品销情,再加上美元持续强势,均对集团造成不利。该行认同集团管理层对推动供应商支持服务(VSS)的努力,但认为集团要尽力抵御现时的行业寒冬。

报告续指,疲弱的冬季销情有机会影响利丰2016年的订单情况,有分析员指出,今年的厄尔尼诺现象是自1950年以来最强,即使本月至下月将会转冷,但相信仍较过往暖,异常的暖冬影响冬季产品销情及整个供应链,该行忧虑零售商将会推迟出货,并在春夏时保守下单,潜在的秋冬库存积压或会导致订货减少。

该行指出,集团的VSS发展目标为通过促进供应商符合标准,以提升效率及质素。该行期望,VSS今年能够获得内生增长,但预料其收入增长并不足以抵销消费意欲疲弱所带来的负面影响,估计集团毛利率将会持平,收入下跌将导致去年下半年的核心经营利润下跌20个点子。

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