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固定收益衍生品策略周报:做空长久期券基差,做陡收益率曲线

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作者：董德志 2016-01-20 00:00:00

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利率互换策略

方向性策略:互换利率和现券收益率走势高度相关,因此在判断现券收益率的基础上,再通过判断流动性情况来确定互换利差,从而确定互换利率的范围。

回购养券+IRS:目前国开债的回购养券+IRS 的套利空间较为稳定,国开债-互换利率的正利差时间占比在90%,正利差平均值60BP。

期差(Spread)交易:对收益率曲线形状的交易,包括斜度和凸度。具体来说,增陡和变平是基于对收益率曲线斜度的判断,而蝶式是基于对收益率曲线凸度的判断。

基差(Basis)交易:基差交易是不同参考利率的互换与互换组合交易,交易机会在于判断未来参考利率的利差走势没有反映在目前的互换利差上。

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