生猪养殖跟踪报告:能繁存栏延续下滑,猪价有望继续上涨

春节旺季临近,生猪价格继续三周上涨。春节消费旺季临近,从元旦开始生猪价格连续三周上涨,本周,生猪均价为17.79元/公斤,较上周上涨0.38元/公斤,上涨幅度为2%;仔猪均价40.28元/公斤,较上周上涨1.36元/公斤,上涨幅度3.5%;猪肉均价26.44元/公斤,较上周上涨0.68元/公斤,上涨幅度为2.6%;目前来看,生猪养殖盈利仍然可观,猪粮比价为8.72,外购仔猪养殖平均盈利接近300元/头,自繁自养模式盈利超过500元/头;随着春节猪肉消费旺季的支撑,生猪价格有望继续保持较好的行情。

能繁母猪存栏量继续创新低,此轮猪周期延续时间有望超预期。

能繁母猪存栏量:能繁延续下滑趋势,12月能繁母猪存栏3798万头,继续创新低,较11月减少27万头,环比下降0.7%,同比下降11.4%;生猪存栏量也继续下滑,12月生猪存栏3.84亿头,较11月减少427万头,环比下降1.1%,同比下降9%;考虑到饲料原料价格较为便宜,目前生猪养殖盈利依然可观,特别是自繁自养更具有盈利优势。长期来看,能繁和生猪存栏量持续下降将实质性的改变后期的供给,即使现在大量的补栏,也需要一年多的时间才能商品代出栏,市场后备母猪总量可以预见,加上环保问题的限制,我们继续维持之前的判断,生猪的供给依然处于低位,认为此次猪周期有望延续较长时间,加上饲料原料价格处于低位,这个周期将是生猪较好的盈利周期;从短期来看,受市场大猪出栏的紧缺带动,生猪价格连续三周上涨,养殖盈利持续回升,临近年关,猪肉消费旺季增加有望支撑猪价的上涨;16年猪价持续时间有望超预期,生猪养殖板块业绩将继续增长,弹性将明显增加,近期市场回调之后,生猪板块估值优势进一步体现,将是非常好的投资标的,继续推荐牧原股份和雏鹰农牧。

风险提示:产品及原材料价格的大幅波动,大规模疫情爆发等。