纺织服装行业:快速下跌中大批个股进入合理价值区间,圆通拟借壳大杨创世需重视小市值壳资源

1、本周核心观点。快速下跌后大批个股进入合理价值区间,圆通拟借壳大杨创世需重视小市值壳资源:森马(15年20倍P/E)与海澜(15年16倍P/E)长期成长性无需过度担忧,目前PEG均小于1,估值已体现了行业需求15年Q4疲软的悲观预期;联发股份、雅戈尔、鲁泰A分红回报率均在4%以上;部分公司具备绝对价值支撑、并附带转型期权--兴业科技(增发后40亿市值、正常利润规模2亿+)、九牧王(市值88亿,15年净利润4亿+,账上净现金27亿)、七匹狼(71亿市值,账上净现金31亿);大杨创世拟被圆通借壳、星空互联注入希努尔及步森股份停牌均表明小市值壳资源值得重视--美欣达(集团优质资产注入预期)、维科精华、凤竹纺织、浪莎股份、凯瑞德、三房巷、金鹰股份、棒杰股份、上海三毛等;转型前景明确、成长空间打开的个股回调--华斯股份持有微卖30%股权,微卖搭建在社交电商和网红经济上的商业模式正逐步成型,目前市值已回调至60亿,此外,新民科技和商赢环球也属同类型标的。

2、板块及推荐组合上周表现回顾。相对强势个股本周补跌,月度组合跑输行业。纺织服装板块单周跌11.57%,其中纺织制造跌13.35%,服装家纺跌10.28%。1月组合中九牧王与联发股份上周表现较强势(分别下跌1.40%、4.99%),本周受行情持续低迷影响开始补跌,下跌幅度达到31.77%与20.96%,组合表现也因此受拖累,下跌21.60%,大幅跑输行业(下跌11.57%)10pp。组合月度累计收益为-28.78%,跑输行业5.7pp。

3、行业重要数据。原料:内外棉价:328级现货周均价12,921.25元/吨(-0.04%);CotlookA:69.44美分/磅(-1.63%)。内外价差:内外棉价差均值-1,007.753元/吨(上周-994.33)。长绒棉(137级):23,600元/吨(0.00%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):24,266元/吨(-1.35%)。美元兑人民币汇率:6.5888(1.10%)。化纤:粘短12,550.00元/吨(-2.33%),涤短6,200.00元/吨(0.00%);氨纶20D42,000元/吨(0.00%),氨纶40D31,500元/吨(-1.56%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱19,139.75元/吨(-0.30%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.40元/米(-0.00%)。黄金:上金所Au100g228.59元/g(1.83%),伦敦现货1,089.25美元/盎司(2.36%)。牛皮:重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价73.00美分/磅。零售数据:2015年10月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比上升1.90%,11月同比降5.00%,12月同比下滑4.20%。全国50家重点大型企业零售额数据10月、11月、12月服装零售额同比分别上升1.70%、下滑5.00%、下滑7.70%。草根调研情况反馈,元旦同比增速较理想。出口数据:人民币贬值效应显现,纺织品、服装、鞋类出口12月数据同比分别增长0.58%、7.66%、1.94%。