电子行业周报:无需过于悲观,继续下探空间有限

1、本周核心观点

本周市场依然弱势,整体在市场压制下并无强势逆行个股。从本周后几日的个股表现来看,强势的个股多半属于事件催化类,譬如近期复牌、高送转、大股东增持回购或利好消息推动。值得注意的情况是,随着调整的逐步深化,个股的下探深度在逐渐收敛,真正的底部区间未必已经到来,但我们觉得继续向下调整空间已经不大。从近期上市公司公告情况来看,相当多的上市公司高管开始增持股票,这与去年股灾结束前的增持潮非常类似。

从行业细分来看,如我们前几个月的分析,市场预期最高的半导体子行业依然是本轮下跌中最为抗跌或者说反弹弹性最佳的品种,而拥有大量中小市值公司的LED板块由于转型预期强烈,亦有良好表现,而其他细分板块则相对较弱。总体来看,今年市场对于主题型的炒作胜过成长逻辑,被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高,而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现也能拥有较高的估值溢价,2016年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫无疑问应该是最为稳健的标的选择。

2、下周重点推荐标的

近期我们依然维持重要股票组合中仪电电子、天通股份、中茵股份、和而泰的重点推荐,同时我们推荐关注号百控股、奋达科技、大族激光。

组合个股逻辑:

【仪电电子】---今年公司完成重大资产重组,已在集团培育多年的成熟智慧城市与互联网平台类资产被置入上市公司,公司未来将从单一的电子制造业平台向“智慧城市综合解决方案提供商”成功转型,意在成为兼顾物联网、云服务、大数据、智能制造等多事业群共同发展的互联网信息化业务平台。公司看点非常多,注入的几个公司:南洋万邦、塞嘉电子、科学网络为国内智慧城市解决方案、云服务、IDC、互联网接入领域的细分龙头,非常成熟,并且依托国资委渠道优势,未来发展空间巨大。我们认为,仪电电子这次注入的资产其实本质上是一个纯正互联网公司,而且全产业链配资非常齐全的,它并非简单意义上的转型,而是基于仪电集团层面的集团资产运作,去年所装入的互联网资产是非常成熟且利润丰厚的产业链龙头公司,仪电未来将成为一个拥有国资渠道的纯互联网公司,前程远大,我们近期重点推荐,强烈推荐!

【中茵股份】---公司在这两年内将完成对闻泰100%的股权收购与置换,并且逐步剥离房地产业务,转型格局已经非常明确。而闻泰不仅仅是国内最大、一线品牌占有量最多的手机ODM厂商,同时也是所有同行中最先开始向其他智能产品横向延伸的公司。而中茵股份与九次方所展开的合作将在政府政务大数据与闻泰所积累的个人用户行为大数据两方面展开,我们看好闻泰自身的稳健发展以及智能产品方面的横向拓延,同时也看好与九次方在大数据方面的合作,近期公司股价调整较多,公司2016年4-5亿左右的净利润(考虑1亿左右供应链金融保理)对应目前市值仅30余倍估值,坚定好看,强烈推荐!

【天通股份】---自2014年下半年起,天通股份进入5年来最大业绩拐点,这两年公司业绩成长的最大推手是子公司天通吉成的装备制造,液晶面板、单晶硅生长炉与环保装备的快速发展为公司的业绩反转打下了坚实的基础,蓝宝石材料方面下半年消费电子窗口件的供应量亦已经起来,2015年已实现首次盈利,我们预计2015-2016年公司将分别实现0.95亿、3亿以上净利润。在利润持续增长的保障基础上,公司2016年的重要看点是电子部品与晶体材料方面的外延式布局与发展。另外,公司今年3月去年定增就将解禁,11.01元的定增价当前价格已经倒挂,公司各方利益较为一致。我们认为这个价位向下空间很小,向上空间很大,中线来看价格有翻番的空间,强烈推荐!

【和而泰】---公司这两年格局变化较大,智能控制器是家电数据的重要入口,公司以第三方云平台构建多个生活场景,打造家庭消费生态圈。我们认为公司的战略布局具有典型的生态属性,通过智能家居延伸至家庭消费的各个领域,将用户碎片化的行为信息拼凑还原出局部有效的数据,属于系统化的“智能家居”。相比其他智能家居方案,公司的模式基于大数据和物联网分析用户消费和生活习惯等,用户无需为适应新模式而改变或者增加行为,真正实现智能化,推广难度大大降低。输出方面,丰富的传感器、控制器带来最为完善系统的数据,最全面客观反应用户行为习惯、身体状况、消费喜好等。我们认为公司本质上已经从一家电子制造企业进化为用户大数据,其生态闭环模式延伸性强,行业卡位又好,消费模式也很明确,家庭家居用户行为数据逐渐积累所带来的长尾效应才是公司未来真正额成长空间,强烈推荐!

【号百控股】---号百控股作为中国电信旗下唯一A股上市公司,中国电信尚有众多未上市业务,我们预计随着国企改革的推进,公司有望获得广阔发展空间。目前公司净资产超过30亿,资产质量优秀,将成为市场调整过程中的安全垫。

【奋达科技】---奋达科技作为国内领先的可穿戴设备ODM厂商,可穿戴设备将是智能手机后消费电子一片新蓝海,公司将是可穿戴产品放量的核心受益者,此外公司传统音箱业务和美发电器业务稳定,欧朋达受益消费电子金属外观件快速渗透,推荐重点关注。

【大族激光】---大族激光作为全球领先的激光设备企业,2015年苹果小年预计业绩保持平稳,2016年将迎来苹果产业链设备更新。同时公司全面进军激光器和机器人领域,提供了广阔的发展空间。

3、风险提示:

市场超预期下跌造成的系统性风险;公司相关事项推进的不确定性风险。