2015年铁矿石市场回顾及2016年展望:我国铁矿石进口降至冰点,矿价继续寻底

2015年,铁矿石市场继续维持供过于求的基本格局,整体走势延续了2014年的下跌趋势,但走势特征较2014年有三点明显区别。一是下跌幅度较2014年有所放缓,全年跌幅在35-40%,2014年跌幅达到50%;二是下跌过程震荡幅度加大,呈现明显的一波三折的特征;三是受到市场风险性因素影响,铁矿石走势在一段时间内脱离基本面,跟随A股的走出强势上涨和暴跌行情。

从市场供需情况来看,需求不足和供给过剩并存,铁矿石价格持续承压。需求方面,一是终端需求持续不足,房地产行业保持下行周期,新开工房屋建筑面积延续负增长;二是铁矿石直接需求方,钢铁行业进入寒冬,中国钢企大范围亏损,产能过剩问题严重,产能利用率跌至70%下方,全球钢铁产量转为年度负增长;受到终端需求和钢铁行业需求不足倒逼,最大的铁矿石进口国中国进口增幅同比趋于0。供给方面,铁矿石供给有增无减,四矿商通过降价增产,市场份额的争夺战接近白热化,尤其是力拓,2015年增产明显,与此同时中国铁矿石港口库存再度高企,供给压力还将持续。此外,航运业因全球商品需求不足而保持低迷,作为铁矿石价格构成的重要组成部分,低廉的运费亦为铁矿石下跌起了一定推波助澜的作用。

展望2016年,钢材和铁矿石市场基本面预计仍然保持供过于求的格局。我们对2016年铁矿石和钢铁价格维持整体下跌的预期,但随着钢、矿价格的逐渐触底,市场波动预计将加剧,熊牛反转还需耐心等待。预计国际铁矿石价格指数TSI全年波动区间为[30,50]美元/吨,国内铁矿石期货活跃合约区间为[250, 450]元/吨。