证券行业每周周报:注册制改革循序渐进

本周行业动态

证监会主席肖钢万字讲稿部署了2016年重点任务,对于股灾进行回顾与反思。注册制改革循序渐进,不会造成新股大规模扩容。证监会将启动深港通,推动A股纳入国际知名指数。规范杠杆融资,严格程序化交易管理。证监会将加强对举牌、私募挂牌新三板等的监管。发展多层次股权市场,开展股权众筹融资试点,规范发展债券市场,深入推进并购重组市场化改革。推进监管转型,加强事中事后监管。坚持证券的金融创新方向,强化风险防范,严厉打击违法违规行为。证监会发布会表示目前融资融券整体维持担保比例远高于平仓线,两融风险整体可控,未现大股东质押回购平仓。

本周公司动态

申万宏源2015年实现营业收入303.41亿元,同比增长114.38%;归母净利润125.59亿元,同比增长168.24%;基本每股收益0.85元/股。广发证券预计2015年实现盈利128.09-132.59亿元,同比增长155.03%-163.99%。实现基本每股收益1.82-1.88元。

本周行情回顾

上周证券行业指数下跌7.59%,沪深300指数下跌7.22%,超额收益率为-0.37%。1月份证券行业指数下跌21.01%,沪深300指数下跌16.41%,超额收益率为-4.60%。

本周证券行业个股绝大部分下跌,约有一半证券个股跑赢沪深300。排名第一的是东兴证券,上涨0.78%;其次为长江证券,下跌1.90%。排名最后的是国金证券,下跌12.98%,其次为兴业证券,下跌12.82%。

投资策略

利率市场化和金融改革大背景下,从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台,新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等,都将为券商提供非常好的发展机遇。而在监管放松的环境下,券商ROE有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下,证券行业板块走势有望强于大盘。我们继续推荐传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示

大盘回落压制证券个股走势、交易量下滑、金融反腐加深