行业配置建议
风险叠加,期待A 股市场走稳。(1)外围风险持续叠加。上周,布油跌破30美元/桶、道琼斯指数跌破16000点大关、BDI 指数再创历史新低以及新兴市场经济体汇率的波动,显示全球经济风险“相互触发、相互叠加”的局面,短期内“叠加效应”呈延续态势。(2)“打铁还需自身硬”。中国是全球最大的新兴经济体,在本轮经济风险“叠加” 过程中难免受到影响,上周人民币汇率与港元汇率的大幅波动,就是最好的表现。对抗外围风险的唯一法宝就是自身力量强大,“供给侧结构性改革”是宏观经济调控的“中间变量”,最终的“稳增长”目标才能应对全球经济的波动。(3)期待A 股市场走稳。2016年以来上证综指已下跌了18.03%,创业板指更是下跌超20%至22.15%,显示市场压力较大。我们认为,当前A 股市场已经逐渐脱离的自身的正常运行轨迹,它已成为全球经济风险在中国表现的一个投影,如同近期人民币汇率受全球风险影响而出现的大幅波动。进一步,当前A 股市场的企稳之路不仅需要管理层的智慧也需要全球经济的企稳,就A 股市场论A 股市场已“力不从心”。基于此,短期内我们对A 股市场维持谨慎观点,建议采取防御策略,以中期的视角精选个股。
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