原油周报:油价破30美元,已跌破大部分石油公司的完全成本

核心观点:

国际油价持续下滑,WTI和Brent双双跌破30美元关口

EIA周中公布的数据显示,美国原油库存小幅增加23.4万桶,汽油库存继上周暴增增1057.6万桶后,本周继续大幅增加843.8万桶,包括柴油和取暖油的精炼油库存则增加613.6万桶,加之美元持续走强,使得原油价格再度承压。此外,欧美对伊朗石油出口的制裁有望于数日内,供应端在短期内可能增加50万桶/天的出口量,使得短期原油供给基本面预期再度恶化。

受多重因素影响,本周国际原油价格保持新年以来的下滑态势,WTI和Brent双双跌破30美元/桶关口,分别报收于29.70美元/桶和29.11美元/桶,再创12年来新低。

美元持续走强,全球大宗商品面临寒冬

美元近期持续走强,美元指数已连续两月以上维持在97以上,彭博大宗商品指数与BDI屡创新低。作为国际经济增长晴雨表的铜价格(LME铜)本周跌至4325.5美元/吨,创2009年以来的新低。

2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能是个前低后高的局面。目前30美元的油价已偏离了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,但比主要石油公司20美元以下的现金成本还是要高出不少,低油价对主要产油国的政治动荡风险也在增加。我们认为油价不宜太悲观,跌到现金成本的概率很小,进一步下行空间已不大,今年底有望回到40-50美元的区间。

美国原油钻机数持续下降,原油库存近期大幅波动

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至515台,累计减少约2/3,创2010年4月以来低点。油气钻机总数持续下降,继上周大幅下降34台后、本周继续减少14台,目前仅为650台,创1999年以来新低。原油产量一度从6月初961万桶/日的高点回落至910万桶/日,最大降幅约为5.3%。近期,产量连续五周小幅反弹,上周达日均922.7万桶,炼厂产能利用率较上周略有下降,为91.2%。

上周美国商业原油库存结束近一个多月来的大幅波动,小幅增加23.4万桶,总量接近4.83亿桶。