1.流动性分析。
周四货币市场利率涨跌互现。周四央行进行1600亿元人民币的7天逆回购操作,创11个月新高,单日净投放900亿元,全周净投放400亿元。银行间市场资金面整体宽松,跨节资金供给充裕。高额逆回购的延续一方面显示了央行的扶助心态,另一方面似乎也预示着降准或将再次推迟。虽无降准猛药,但在央行持续控量的刺激下,资金持续向好。
2.利率债分析。
周四利率债早盘略有下行,进出口行增发3、5、10年期,招标收益率较前一日二级市场价格偏低,午后临近收盘市场收益率出现反转。截至日终,国债曲线日终整体上行1-3BP,国开行短端小幅下行,长端略有上行,政策性银行曲线(农发行和进出口行)整体下行1-3BP。周四盘中国债国开收益率再创新低,央行逆回购再次放量点燃市场热情,加之节前配置再配置需求火爆,现券交投活跃,债市风头正劲。虽全天下来最终有所反弹,但大涨后小调也实属正常,长牛预期不改。
3.信用债市场。
周四信用债高等级品种收益率全面下行,较昨日幅度降低。经济面不佳、资金宽裕,动荡下资金纷纷流入债市,信用债收益率继续走低。“去产能化”使信用尾部风险上升、违约事件频频爆出,加之全球企业信用评级创新低,投资者对个券甄别将愈加细致。
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