投资建议:海信以技术立企,海外市场份额不断拓展,国内市场客厅经济和激先电视双轮驱动增长。预计公司2015-2017年的营业收入分别为305亿、331亿、364亿,EPS分别为1.07元、1.25元和1.51元,对应PE分别为13.9、11.8、9.8倍,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。按照2016年20倍PE估值,给予第一目标价25元。
风险提示:广电总局监管严厉,海信激先电视销售及智能电视商业模式变现不及预期。