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宏观经济周报:12月美国非农远虽超预期,第二次加息时间难以确定

来源:渤海证券 作者:蒋昊乐 2016-01-13 00:00:00
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投资要点:

上周五,美国劳工部公布的数据显示,12月非农就业人口增长29.2万,较前值提升了4万,且大幅高于预期的20万;12月失业率5.0%,连续三个月持平;劳动参与率为62.6%,较11月提升了0.1%。同时,上修了11月和10月的非农就业数值,11月终值从21.1万向上修正至25.2万,10月终值从29.8万上修至30.7万,创下2015年年内新高;2015年,平均每月新增就业人口为22.1万,虽较2014年的26万有所减少,但是为1999年以来表现第二高,超越了金融危机前美国的就业状况。薪资方面,12月私人部门平均时薪同比增长了2.52%,较前值提升了0.21%,低于预期,环比微幅下滑了0.04%,为年内首次下滑。

美国虽如期开启新一轮加息周期,但市场对于何时第二次加息尚存在分歧,从就业的角度来看,指标已经步入稳步复苏的轨道,劳动力市场表现强劲,但从其他层面看,ISM制造业指数回落,制造业的增长正在放缓,经济复苏的步伐较弱;同时,通胀水平是影响加息的重要因素,2016年大宗商品价格的持续下跌和强势美元对于通胀的影响仍将持续。因此,我们分析美联储下次加息的时点取决于经济整体的走势,美联储将于1月26~27日举行1月FOMC会议。从联邦基金利率市场的走势看,1月会议上美联储加息的可能性较小,且3月是否加息仍存在较大不确定性。





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