核心观点。
传统车企面临转型机遇-“掘金浪潮”里的新能源汽车市场;代表“新经济·新价值”的移动出行O2O市场。
内容摘要。
(一)“传统汽油车市场”2016E有望呈现弱复苏的格局,但内生性需求趋缓。
预计2015E-2018E国内汽车,乘用车销量呈单位数的年复合增长;其中,SUV销量的年复合增长率有望达20%。
(二)“新能源汽车市场”景气度有望急剧上升。
随着研发/产品化能力增强,更多高性价比车型的陆续入市,以及利好政策的全面推进,预计2014-2020E/2014-2025E国内新能源汽车销量分别实现63%/43%的年复合增长。
(三)“国内移动出行市场”汽车租赁依然处于扩张期;专车监管趋严,潜力巨大。
预计2013-2018E汽车租赁市场实现双位数的年复合增长;2015-2018E专车市场的年复合增长率有望达33%。
(四)“投资建议”。
推荐神州租车(699.HK,买入,目标价HK$17.6);建议关注吉利汽车(175.HK)、比亚迪(1211.HK)。
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