银河建筑周报:推荐金螳螂、弘高创意,关注人民币贬值受益标的

【核心组合】金螳螂、弘高创意、达实智能、美晨科技。组合说明:(1)核心组合限配4只股票,为近期最看好的4只股票,1月4日开始建仓,初始等权重,其后通过买入、卖出方式调整持仓,可在wind 组合管理和每市中查看组合“【银河建筑】”。(2)期间如无重大推荐,每周最多调整一次,且说明调仓理由。

【核心观点】人民币自2015年初至今贬值达7.5%,建筑工程行业受益的标的主要有国际工程公司和海外业务占比较高的公司。人民币贬值带来的利好有三方面:(1)成本下降,竞争力增强。海外工程一般有大量设备和劳务以人民币计价,人民币贬值报价更有优势。(2)毛利率提升,利润增加。海外项目的签单和结算一般以美元计,人民币贬值产生汇兑收益。(3)海外工程公司虽有汇率套期保值,但在贬值的一致预期下,套保量不会完全覆盖汇率波动,会有一部分汇率收益。从受益的弹性看,重点推荐的公司有中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际、中国电建、葛洲坝等。

弘高创意:拟收购盖德软件布局BIM 设计+VR,拟收购中化室内设计网打造设计创意平台,拟定增24亿增强实力。盖德拥有Autodesk 软件公司中国区AEC 总代理,通过收购整合打造BIM+VR 在建筑设计领域的核心竞争力。拟投资3500万元收购东方辉煌60%股权,旗下运营着中国室内设计第一门户网站“中华室内设计网”,收购有助于整合资源、网罗人才,打造公司创意设计第一股地位,也利用流量导入。非公开发行1.45亿股,发行价16.51元/股,募集资金24亿元。定增完成后有利于公司保持传统业务的快速增长和实现外延拓展。

金螳螂:海外爆发,业绩触底,家装O2O 蓄力重启。公司15年业绩见底,16年预计好转。公司已在海外多地设立子公司。去年底于塞班拿到10亿项目。互联网家装再次重启,金螳螂·家体验店在双十二上线,当天就拿到1000多业务单,采取直营模式稳健扩张,全年将开业50家的体验店,以自建网站和天猫导流实现线上线下互动,仓储物流与苏宁云商合作,电商与精装业务合并,金螳螂100%控股。员工持股计划3亿元年底已购买完成,股票锁定期12个月,购买均价18.04元/股,目前价格低于购买均价。

【行情复盘】上周截至1月8日,上证综指、深证成指跌幅分别为9.97%和14.02%,中信建筑指数下降12.55%,跑输沪深300指数1.47pct。建筑个股中,涨幅较大的是山鼎设计(61.11%)、乾景园林(61.07%)、奇信股份(61.04%)、美尚生态(61.03%)、云投生态(2.70%),跌幅较大的是岭南园林(-23.03%)、三联虹普(-23.63%)、银江股份(-23.69%)、赛为智能(-21.91%)和中泰桥梁(-25.48%)。

【重点股票池】岭南园林、苏交科、中冠A、金螳螂、亚厦股份、东南网架、中化岩土、延华智能、尚荣医疗、葛洲坝、中工国际、中钢国际。