12月新能源汽车产量点评:单月产量触及10万大关

投资要点。

单月产量触及10万大关。

根据工信部数据,15年12月我国新能源汽车生产9.98万辆,同比增长3倍,环比增长38%,再创月度最高记录。2015年新能源汽车累计生产37.9万辆,同比增长4倍,整体而言符合我们预期,也与我们在《见证全年新能源汽车产量冲击35万辆大关》中预测的一致。

2015年纯电动乘用车生产14.28万辆,同比增长3倍,插电式混合动力乘用车生产6.36万辆,同比增长3倍;纯电动商用车生产14.79万辆,同比增长8倍,插电式混合动力商用车生产2.46万辆,同比增长79%。

12月商用车表现更佳。

分车型来看,15年12月份:纯电动乘用车生产2.57万辆,同比增长114%,环比下滑14.3%;插电式混合动力乘用车生产1.05万辆,同比增长2倍,环比增长39.8%;纯电动商用车生产5.78万辆,同比增长6倍,环比增长87.1%;插电式混合动力商用车生产5,725辆,同比增长51%,环比增长43.7%。

从12月份数据来看,商用车尤其是纯电动车型继续强势,环比维持大幅增长,“抢装行情”效应十分明显。而乘用车则由于产能限制,产量同比有所下滑,相信与厂商的车型政策有关。

投资建议。

2015年新能源汽车产量锁定37.9万辆,远超年初20万辆的市场预期。虽然大家担心2016年市场会被部分透支,但我们认为获得政策和产业大幅加码的新能源汽车产业发展速度将持续性地超越市场预期,未来五年成长空间近乎无天花板。近期虽然受到系统性风险影响,板块出现较大回撤,但今年可快速释放的业绩的上市公司投资价值已经凸显,继续建议投资者关注多氟多、新宙邦、赢合科技等。

风险提示:今年销量被部分透支,个别股票短期涨幅过大。