钢铁行业周报:冬天里的三把火有望推动钢铁板块行情至春节

投资建议

短期关注:钢铁股在冬天里迎来了三把火:(1)盈利环比显著恢复。11月30日以来冷轧价格涨550元(涨幅25%)、热轧涨130元、螺纹涨140元,而同期铁矿价格跌3.7%;(2)供给侧改革显迹象。一方面中央环保督查小组成立,标志着环保核查由“管企业”变为“管官员”;另一方面国务院层面设立专项资金,用于安置下岗人员;(3)唐山在4月将迎来园博会,减产预期再浓。

板块观点:鉴于基本面的显著改善,我们在12月30日以来的多次电话会议/报告明确“建议提升钢铁股配置,重点推荐冷轧股”的报告后,本周钢铁股跑赢沪深300指数10个百分点,上涨符合预期,涨势有所超预期,这主要与供给侧改革的预期渐浓有关。由于该改革预期短期内难以证伪,且基本面预期仍然向好(春节前问题不大),再考虑到唐山减产的预期渐浓,我们维持前期观点:建议提升钢铁股配置直至春节前乃至2月底,继续首推冷轧股。

股票关注:鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山、大冶特钢、欧浦智网、上海钢联、凌钢股份。

一周回顾

钢矿齐涨逾2%,冷轧大涨4%。国内钢矿价本周继续上涨,Myspic综合指数上涨2.1%,铁矿石综合指数上涨2.35%;上海冷轧大涨4%,较热轧溢价高达740元/吨,环比大幅提升100元/吨。

全社会经销商库存环比下降0.2%,钢材市场心态指数回落。本周全国主要经销商钢厂库存同比下降0.2%,港口铁矿石库存较上周上涨3.5%;1月7日钢厂进口矿平均库存天数为24天,继两周前增长2天;本周钢材市场心态指数为29%,较上周下跌31个百分点。

钢铁板块逆市上涨,大幅跑赢市场。本周市场整体大幅下行,沪深300指数下跌9.9%,上证综指下跌10%;申万钢铁指数上涨0.7%,跑赢沪深300指数10.6个百分点;光大新材料指数下跌8.9%,光大大宗商品电商指数下跌12.5%。