房地产行业:市场全面波动,地产板块随行就市

报告摘要:

市场表现2016年第一周随着熔断机制的推出,市场出现了剧烈动荡,周一和周四分别触发了熔断机制的7%下限。沪深300指数收跌9.90%,振幅为13.90%,同期SW 房地产行业指数收跌12.41%,振幅为16.85%。第一周除煤炭、钢铁、银行、有色等板块受事件驱动有所拉升外,所有板块均大幅下跌。由于银行板块权重较大,对指数存在明显拉升作用,剔除银行板块后,沪深指数约下跌12.5%,因此房地产板块第一周基本同步大势。

本周地产板块观点判断:1)重点城市商品房可售面积继续下降而销售额仍旧保持上升趋势,预计2016年一季度重点城市房价仍保持上升趋势。同时,政府对一线城市开始采取以租代售的政策转型,主要城市的经济适用房建设将会逐步收缩,公租房和货币化补贴将会成为主流。此举将提升商品房市场化程度,对于新房和二手房市场都存在一定利好。2)2015年各开发商拿地支出大幅增加,地王争夺战在2016年会更加激烈。部分土地储备不足的开发商将面临高价拿地而滞销的风险,因此大型房企相对优势将更加突出,行业集中度将进一步上升。3)市场近期震荡造成较大影响后,整体投资风格将偏谨慎,市场波动率将会收缩。

综上,我们认为房地产行业将继续落实中央去库存的指导,由于传统春节销售淡季即将到来,短期内政策再刺激的可能性低,地产板块走势将保持平稳。

行业动态

北京市原则上不再新建经适房、限价房,未来的建设围绕着公租房、棚户区安置房以及自住房展开

投资策略

重点城市竞争激烈程度将加剧,房地产市场将成为资本实力比拼的战场,兼并重组与土地转让的活动将大幅超过2015年水平。

蓝筹策略:2015年龙头企业销售业绩优异,优势继续扩大,公司基本面支撑稳固,分红派息有保障,推荐关注:保利地产 概念策略:园区概念股长期看好。推荐关注:华夏幸福;年内业绩稳固,绩优个股推荐:首开股份、鲁商置业。

风险提示

市场恐慌情绪可能未完全出清,需防范系统性风险

一线城市地王竞争激烈,投资周期滞后性暗含房企项目亏损风险