基础化工行业周报:多家钛白粉企业提高报价,淡季氮肥再跌价

上周行情走势:上周基础化工行业指数下跌16.35%,沪深300指数同期下跌9.90%,跑输沪深300指数6.45个百分点。上周“熔断”机制国内首亮相大盘剧烈回调,受此影响化工行业跌幅较深,26个子行业全部沦陷,其中15个子行业跌幅超15%,领跌板块为钾肥(-22.12%)、橡胶制品(-20.97%)和氨纶(-20.60%)。

本周化工投资策略:系统性风险集中释放,整体风险偏好度下降,我们认为可加大配置当前热点板块以及前期滞涨,业绩增长对估值有支撑的个股,尽量回避前期涨幅过大,高估值的小市值个股。海外钛白粉巨头提价后,上周国内多数钛白粉企业上调报价300~500元/吨,我们认为行业确认底部,国内企业加速去库存,年前价格持续上涨的概率不大,节后仍有修复空间。可配置龙头佰利联;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;新材料关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破;

化工行业动态:(1)粘胶短纤:江浙纺织企业多拟一月中旬后逐步放假,粘短下游需求淡季接近末尾,上周粘胶短纤价格微跌2.75%;粘胶短纤行业开工率维持87%,行业库存处于8-15天合理水平;近日主流粘胶大厂多有意安排淡季检修,以迎接春节后的需求旺季来临,预计产品价格将大概率企稳;(2)尿素:国内外尿素需求淡季,国际市场土耳其下调化肥增值税到1%,尼泊尔发布2万吨尿素招标,国内尿素出口仍处被动;上周尿素国内价格再跌2.10%,波罗的海(小粒袋装)价格下跌2.17%,氯化铵(农干)受尿素拖累上周大跌8.00%;(3)硫酸:行业整体开工率维持70%,下游磷铵需求稳定,开工率维持四成;受部分地区石化硫磺价格下调40-60元/吨影响,硫酸价格上周下跌6.45%。

本周建议模拟投资组合:佰利联(15%)+梅花生物(10%)+宏大爆破(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(15%)+金正大(20%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。