2016年年度策略:创新引领发展

2016年重点政策展望

展望2016年,联讯宏观研究预计我国GDP增长速度将维持小幅下滑态势,增速降幅趋缓,GDP增速维持在6.6%-6.8%的水平。货币政策继续保持稳健,财政政策有望加码。低利率时代,股权投资时代来临。在2016年,预计多层次资本市场得到完善,注册制开始实施,退市制度进一步落实。供给侧改革决定经济发展速度,创新发展是十三五发展的核心,在“大众创业、万众创新”的历史洪流中,紧抓创新主线,收获硕果累累。

2016年资金面供需两旺

2016年,股票市场将呈现供需两旺以及资金宽松的局面,总计供给资金规模在2.74万亿元,需求资金规模在2.30亿元。

战略新兴产业将保持较高增速

2016年,我国仍处于调结构的过程中,经济增速将一步回落,预计全社会用电量小幅下滑1.7%,全部A股营业收入下滑3.4%,净利润将下降约2%,而中小板和创业板仍能保持较高增速。整体来看,以战略新兴产业为核心的“新经济”处于快速发展阶段,而以传统产业为基础的“旧经济”复苏乏力。

宏观经济与产业状况两方面选择行业

大部分行业估值无法由利润增长消化,行业估值较年初更贵。高ROE、低增速的“现金牛”行业估值普遍偏低,市场估值更多由预期驱动。行业配置建议重点关注医疗服务、传媒、高端制造、养老、猪肉产业链与“互联网+服务业”。

投资策略

2016年,股市将面临重大的变革,一是注册制的实施,股票市场将由原来的扭曲走向正常,真正有价值、高成长性的公司能得到积极配置,垃圾股遭到抛弃;二、救市资金被动进入市场后,社保、养老金等长期资金陆续加大进场力度,股市将逐步走向稳定;三、人民币国际化进程加快后,深港通、A股被纳入全球大型指数基金配置,国际融合度加深;四、战略新兴板登台,战略新兴产业依旧得到市场重点关注。综合而言,2016年的配置需要兼顾价值与成长,精选优质上市公司。

风险提示

(1)海外金融市场风险;(2)宏观经济增速不及预期;(3)人民币国际化进程弱于预期;(4)信用风险上升;(5)地缘政治冲突。