联讯证券晚报

信心比黄金更重要

每日市况:

周四两市低开后大幅跳水,沪深300指数开盘13分钟暴跌5.38%触发首次熔断,在暂停交易15分钟后,沪深300指数2分钟迅速向下触发第二档7%熔断,两市全天实际交易时间仅15分钟。上证综指暴跌7.21%收于3125点,创业板指跌幅达到8.66%;两市个股2518只收跌,1700只跌停,仅35只飘红,各板块全线杀跌,两市全天成交仅1879亿元,较前一交易日减少约5116亿。

市场研判:

市场研判:

2016年前四个交易日沪深300指数中有两个交易日均触及了两档熔断阈值,一方面我国熔断机制存在一定的缺陷,另一方面充分体现了“市场的信心比黄金更重要”。具体来看,多重利空因素加剧了市场信心的崩溃。一是,人民币自11月初以来贬值幅度高达4.36%,美元兑人民币即期汇率逼近6.6,中美利差缩窄、中国经济增速放缓以及投机性需求增强导致资本加速流出中国,而近期人民币快速贬值分流了股市的资金,令投资者信心大幅降低。二是,注册制预计最早将于5月份推出,但周三上证报报道注册制具体实施方案将于本月落定,远超于市场预期。虽然证监会前期有表态,依然会控制发行的速度,但市场将提早扩容给高估值的公司以及原本就比较疲弱的市场再刺伤一刀。三是,两市在周一首次熔断后,虽然已有40多家上市公司大股东承诺不减持,管理层也在此问题上强调将加强信息披露和限制卖出的回应,但在限售股解禁的问题靴子未落地之前,投资者对消息面的担忧仍需要事实来最终化解。四是,沪深两市两融余额前三个交易日净流出307.7亿元至1.13万亿,尽管周二和周三两市迎来反弹性修复行情,但融资资金仍未看好后市,而煤飞色舞行情也并为机构所为,市场缺乏持续反弹的信心。

操作策略:

A股在新年第一周经过两次熔断后,市场悲观的情绪有所释放,但由于周四市场成交创地量,短期存在惯性补跌的可能,关注3000点支撑有效性。面对人民币持续贬值,周四离岸人民币汇率低开高走,似有干预的迹象,离岸和在岸人民币汇差缩小,有利于人民币汇率尽快找到支撑。若监管层对熔断机制进行调整以及限售股解禁的风口过后,市场或有反弹修复性行情。综合来看,目前阶段观望为宜,耐心挖掘估值回归且业绩优质的个股。