餐饮旅游行业周报:华天酒店借温泉度假酒店打造高端养老项目,足协计划申办2023年亚洲杯

行业观点:

A股餐饮旅游板块本周下跌1.50%,板块表现强于沪深300指数(下跌2.79%)。涨幅较大的个股为首旅酒店(+46.45%)、大连圣亚(+13.27%)、锦江股份(+4.91%)、长白山(+3.43%)、岭南控股(+3.07%),跌幅较大的个股包括世纪游轮(-12.17%)、宋城演艺(-9%)、腾邦国际(-8.23%)、云南旅游(-4.81%)、峨眉山A(-4.64%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括如家(0.23%)、艺龙(0.2%)、Priceline(0.15%)等,跌幅较大的个股包括携程(-4.94%)、途牛(-4.65%)、Expedia(-1.72%)等;港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括香港中旅(2.52%)、海昌控股(2.35%)、味千(中国)(1.78%)等,跌幅较大的个股包括呷哺呷哺(-2.55%)、锦江酒店(-0.3%)、大家乐集团(0%)等。按中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅122.86%,强于沪深300指数(上涨5.58%),维持板块增持评级。

本周我们发布深度报告《视觉中国:“视觉”支撑多元变现,全球化布局产业生态》,视觉中国目前围绕视觉内容和视觉社区已经形成六大业务平台,还强势介入腾讯旗下儿童网游《洛克王国》线下运营、图片社交、旅游、教育、数字营销、全媒体交互等文化创意产业。公司未来将通过持续并购成长为全球视觉产业龙头。

本周我们调研了华天酒店,公司作为湖南省酒店业龙头,借助酒店资产尝试转型高端养老项目,已在灰汤温泉度假酒店内拿出300间客房打造旗舰型高端养老中心,此次混改引入战略投资者华信恒源,为公司后续养老项目拓展以及与战投方中科恒源更深入的合作增添了想象空间。(详细内容请查阅我们的调研纪要)

12月30日,足协官网宣布计划申办2023亚洲杯,足球产业再迎利好。我们认为,足球作为体育改革的先锋,明年在中超及其商业层面有望率先取得突破,建议提前布局涉及中超等足球产业标的:华录百纳、雷曼股份、奥拓电子、道博股份、互动娱乐、莱茵体育。

个股层面重点推荐关注:桂林旅游:未来在国企改革和海航合作方面有望获得突破,市场存在预期差;北京文化:被忽略的潜在IP牛股,贺岁档电影《疯狂的年兽》有望带来催化,看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张;中国国旅:央企重组暂时放缓,公司业绩压制因素解除,免税政策放宽预期渐强,4季度旅游旺季有望提升业绩增长(预计海棠湾免税店2015年销售额43亿元左右,净利润5.9亿元左右),短期催化剂充足,后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等;视觉中国:A股稀缺标的(大格局,全球化),全球资源整合,未来或成为全球顶级图片分销以及社交平台;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;宋城演艺:内生增长强劲,今明两年业绩成长非常确定(预计2016年净利润10亿元左右,当前估值对应明年40倍),后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR有望落地有望带来市值空间;大连圣亚:镇江项目落地加快异地复制步伐,员工持股计划强化市场信心,看好公司“主题公园+儿童原创IP”泛文旅产业链的布局下的业务成长;道博股份:公司增发过会获得有条件通过,文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:桂林旅游、中国国旅、宋城演艺、视觉中国、大连圣亚、北京文化、道博股份、中青旅、岭南控股、金陵饭店。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。