1.流动性分析
上周四货币市场利率涨跌互现。在2015最后一个交易日,央行宣布暂停逆回购,全周实现资金净回笼600亿元,加之年末大行关账,资金面稍有趋紧。但整体冲击不大,边际收紧已有所改善,资金面实现平稳跨年。
2.利率债分析
上周四利率债交投清淡,国债曲线整体波动不大。截至日终,国开行曲线、政策性银行曲线(农发行和进出口行)整体小幅波动。供需在前期已经大量的释放,15年最后一个交易日,供需均有所下降,利率小幅波动。我们认为长牛趋势不变,不需对调整过分慌张,债牛的基本面与资金面支撑没有改变。此刻的调整反而能使疯狂的债市冷静下来,从而使得债牛走的更加长远。
3.信用债市场
上周四银行间信用债高等级品种收益率小幅上行。目前信用风险频发,中高等级信用品种受到投资者的追捧。信用风险持续释放,打破刚兑将成为趋势,后续的信用问题或将升级,但不会引发系统性风险。对于投资者来说,应仔细甄别,避免踩雷。
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