机构策略周报:减持禁令本周解冻,主题推荐扶贫和智能汽车

本周观点概述:本周,大股东及董高监二级市场减持禁令将解冻, 由此禁令形成的减持“堰塞湖”将对市场构成一定的压力。从减持规模来看,减持“堰塞湖”参照物有两个时间段,一个是2014 下半年, 另外一个是2015 上半年,前者市场点位较低,而后者点位较高,减持规模相应也是前小后大,根据我们整理,2014 年下半年重要股东的减持规模为1142 亿元,而2015 年上半年为4349 亿元,综合考虑目前市场的估值水平,减持禁令解冻后减持压力在1600 亿至3300 亿之间。

投资机会方面,推荐关注智能汽车和扶贫,其中,消费电子展相关的智能汽车概念,汽车智能化趋势越来越明显,并且市场空间巨大,本次电子展中,无人驾驶将是主要亮点之一,推荐组合:四维图新、沪电股份、亚太股份、万安科技、均胜电子和乐视网。经济基本面:国内重要生产资料价格指数延续强势,受益于房地产销售持续改善和供给侧改革预期,上周五录得84.84,相比之前一周的83.44 上涨1.67%;十大城市商品房销售数据继续冲高,一线城市房地产销售数据好转有利于带动整个房地产市场景气度回升。政策面跟踪:上周,各部委陆续召开自己的2016 年度工作会议。财政部年度工作会议确认了2016 年及以后一段时间要更积极的财政政策,但未明确提出减税的内容。相比于上一次的年度工作安排,住建部在今年的年度工作会议上新增强调了巩固房地产市场向好势头,房地产去库存,鼓励租赁发展,并且新增明确提出了发展地下管廊和海绵城市,房地产和公共品基建的2016 年重要政策方向在部委层面被再次确认。

资本市场跟踪:上周,市场活跃度下降:融资买入额从日均1032 亿元回落至719 亿元,而融资买入额占A 股交易额之比也相应下降, 从之前的日均11.45%下降到日均9.78%。创业板与上证A 股的PE 之比一直未能有效突破均值+1 个标准差,这一比值继续下降,从5.56 小幅下降至5.54。

国际财经及资本市场跟踪:美国当周初次申请失业金人数小幅上升,由于美联储是否加息、加息的节奏的重要依据之一就是就业市场数据,因此,需要关注近几周美国申请失业金人数增多是正常波动还是趋势性上行。

未来一周展望:中国将公布12 月PMI,PPI 及CPI 等数据,特别是近期国内生产资料价格有所反弹,PPI 跌幅有望企稳,甚至收窄;联储2016 加息节奏仍是影响市场的重要因素,建议关注本月联储相关动向,特别是月底的联储议息会议。