基础化工行业周报:化肥冬储冷清,硫酸价格暴跌

上周行情走势:上周基础化工行业指数下跌2.37%,沪深300指数同期下跌2.79%,跑赢沪深300指数0.42个百分点。上周受大盘震荡影响化工行业回调,25个子行业收跌;仅其他化学原料上涨(0.5%),领跌板块为钾肥(-6.65%)、氨纶(-5.84%)和涤纶(-5.80%)。

本周化工投资策略:粘胶短纤由于淡季价格持续下跌,我们认为供给端新增产能停滞、上下游普涨以及棉价相关度很弱等因素有望推动粘短旺季价格上涨,个股关注南京化纤、澳洋科技、三友化工。推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;积极向农业服务战略转型的史丹利;新材料推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料;主业BOPET薄膜有望显著改善,光学膜新材料积极做大做强的双星新材。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破;海外钛白粉巨头提价,我们认为行业确认底部,国内企业加速去库存,2016年一季度出口价格有望率先上涨,内销价格在春节后旺季来临后也将修复。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:行业开工率维持在86%,行业内库存天数10-13天,一月中旬后人棉纱企将陆续放假,春节前需求不足导致粘胶短纤价格上周跌1.92%;部分厂家计划元旦后减产15%-20%提振市场,预计下跌幅度有望减缓;(2)PS:受华东部分PS生产企业装置负荷降低影响,PS产品供应偏紧,上周华东HIPS与GPPS价格上涨,涨幅分别为1.52%与0.92%;上游原油、苯乙烯价格整体下跌,成本支撑有限;预计未来涨幅有限,价格趋稳;(3)硫酸:受今年化肥冬储行情冷清影响,磷铵整体消费不足,化肥整体开工仅四成;受下游需求不足影响,硫酸行业开工率小幅降低六成左右,上周大跌6.06%。

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(15%)+梅花生物(10%)+安利股份(15%)+史丹利(30%)+鼎龙股份(20%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。